郭家耀:騰訊不妨吼位買

2019年05月17日 00:15
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騰訊控股(00700)公布首季業績,營業額升16%至854億元人民幣(下同),主要是受商業支付服務及其他金融科技服務、社交廣告及數字內容服務推動。若以非通用會計準則計,首季盈利升14%至209億元,符市場預期。

期內,增值服務業務按年增4%至489億元。當中,網絡遊戲收入285億元,按年大致持平。社交網絡收入增13%至204億元,主要來自直播服務及視訊流媒體訂購服務的數字內容收入增長。

首次分項公布的金融科技及企業服務業務收入增43%至217億元,主要受商業支付及雲服務的收入增加推動。網絡廣告業務收入增25%至133億元,其中社交及其他廣告收入升34%至98億元,主要來自微信朋友圈、小程式及QQ看點的廣告收入增加。媒體廣告收入增長5%至34億元,主要反映騰訊新聞服務中廣告的貢獻增加。

雖然盈利增長符市場預期,但收入表現較預期遜色,尤其網絡廣告收入增長較去年第四季下滑,面對宏觀經濟下行,網絡廣告增長短期仍有考驗,視訊業務亦將受劇集延遲推出影響,拖累訂戶增長及廣告收入,令市場紛紛下調全年收入預測。

不過,受惠收入延遲確認及《和平精英》貨幣化進程理想,手遊業務下半年增長可明顯復甦。雲服務的毛利率較其他業務為低,目前仍處於經營虧損狀態,但內地市場滲透率仍低,透過協助零售商戶利用數據分析及增強電子會員互動,相信其雲服務收入未來數季可延續強勁增長。

今次整體業績未有太大驚喜,股價短暫受壓亦屬正常,但雲業務布局清晰,手遊業務下半年亦可顯著反彈,預料股價調整幅度應有限,可趁機收集。

正榮金融業務部副總裁郭家耀
(作者為註冊持牌人士)
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