1周10大驚奇:好驚貿戰?異象預言股市未絕望

2019年05月18日 10:00
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《1周10大驚奇》去年底引述異象預言,今年金融市場或升到你唔信,升浪更由元旦後就開始,樂觀時間直至4月,雖然3月15日曾警告跌浪開始,但隨着股市破位,異象4月5日已預言4月市況穩步上揚,5月美股或破頂(結果4月23日破了),直到5月3日都看好股市。

不過,美國總統特朗普在5月5日(周日)突然將中美貿易戰升級,令環球股市應驗「丁蟹效應」,惟異象上周仍預言不用太擔心,本周繼續認為不用太驚,何解?

【1、異象:往績預言股市難「六絕」 本周或已見底】
鑑於中美貿易戰升級,美股周一(5月13日)冧市,道指及標指瀉逾2%,納指更大挫逾3%,市場一度陷入恐慌之中,歷史又怎預測呢?結果可能對投資者帶來少許安慰!

數據顯示,美股過去10年「牛市」當中,標指如果在周一大跌逾2%,周二能反彈的話,當周100%能以升市作結,而且短期內100%不會跌穿周一底部太多,更可能「升到你唔信」。(本文附圖一)

專門以史為鑑的研究機構Bespoke Investment Group發表數據,自2009年3月以來,標指有12次在星期一跌幅超過2%或以上,翌日反彈的話,當周餘下時間(即周二至周五)100%會錄得升幅。

換言之,美股極有機會在周二至周五(5月14至17日)期間升市,截至周四已累升約2.27%,周五走勢關鍵。如果能保得住升幅,大有可能預示今年沒有「六絕」,投資者可作參考。

【2、異象:Apple股價預示中美會有好消息?】
除了上述異象,受累於中美貿易戰升級及特朗普封殺華為,蘋果公司(Apple Inc.)股價已較由去年高位累瀉兩成,惟美股著名分析員、Mill Tabak股票分析師Matt Maley表示,這反而預示着巨大升浪的開端,原因是股價雖然大跌,但無礙50天線升穿200天線,形成「終極黃金交叉」!

他說:「該股出現了終極黃金交叉,往績特別利好,因今次美股踏入牛市以來,只出現過3次,分別是2009年、2013年,以及2016年。在出現後,蘋果公司股價分別累飆5.4倍、1.1倍,以及1.3倍,才短線見頂。以2016年為例,該股之後反覆升至2018年10月。」因此,他認為,該指標正告訴投資者一個好消息。

若真的如此,又是否預示着中美很快就達成貿易協議,令股市再次步入升浪?

【3、好驚貿戰?特朗普都唔想全球開打】
眾所周知,特朗普十分在意股市升跌,當中美貿易衝突加劇後,市場轉而憂慮特朗普於5月18日(周六)前就汽車關稅作出的決定,一旦開徵,股市更受壓。而在周五稍早,特朗普宣布,推遲對兩大盟友歐盟和日本加徵汽車和零部件的關稅。

外國傳媒周三(15日)引述4位消息人士透露,鑑於不想擴大全球貿易衝突,特朗普打算延遲決定汽車關稅,時間最多押後6個月或180日。消息傳出後,美股立即止跌回升,可想而知市場根本不想看到貿易戰。

Axioma行政總裁Christoph Schon曾警告,如果特朗普落實開徵汽車關稅,德國股市將暴跌冧最多6%,汽車及相關零件股份勢直插最多12%。冧市時間可持續3個交易日,或5至10日。由於出口佔德國整體經濟增長比重達47%,一旦與美國爆發貿易戰,形勢將頓時變得極之不妙。

美銀美林策略師David Hauner則形容,特朗普政府猶如「特洛伊木馬」(即木馬屠城記裏,希臘軍隊在特洛伊戰爭中,用來攻破城池的那匹木馬),其實際目標極有可能是迫使歐盟開放農產品市場,而不是針對汽車。美國農民正正是特朗普的「票倉」。

根據美國貿易代表辦公室(USTR)數據顯示,去年美國自歐盟進口的農產品總額約239億美元;而美國對歐盟出口的農產品總額約135億美元。整體來看,去年美國對歐盟的貿易逆差為1,693億美元,按年增加11.8%。

【4、好驚貿戰?「神準」美股大好友睇死特朗普】
事實上,目前有殿堂級市場人士認為特朗普不樂意見到股災。「神準」美股大好友、自2009年以來不斷估中道指走勢、2015年8月及2016年初大跌市仍處變不驚、直至今年仍堅信「牛市」的沃頓商學院金融學教授西格爾(Jeremy Siegel)本周表示,特朗普需要與中國達成貿易協議,因2020年連任前景依賴於股市和經濟強勁。

他說:「特朗普不能承受任何冧市,他自己是知道的,相信他的政治顧問也清楚。過去一年,股市不能低於我們所想的,經濟亦已變得更好。因此,往後就取決於特朗普與中國達成協議。」

西格爾又說:「股市目前想見到解決方案,不要忘記,股市一開始就不想見到貿易戰,讓我們不要搖動一艘順暢的船。」他早已表示,一旦中美貿易談判有任何差池,股市將要大跌10至20%。

他如今說:「如果特朗普繼續向中國施壓,股市將繼續反映相關行為。」他又打比喻謂,你可以從失敗中取得勝利,沒有人會真正看細節,特朗普是可以透過不斷「出口術」作出欺壓,而最終與中國達成馬馬虎虎的協議。

【5、好驚貿戰?內地官媒連發「多字真言」若外媒關注】
提起貿易戰,本周中美皆「叫陣」!內地方面,繼周二(5月14日)刊出了一張圖片,寫了:「談,可以!打,奉陪!欺,妄想!」並稱「這,就是中國態度!」惹來了外媒廣泛報道後,周三(15日)再刊出「24字真言」,寫道:「中國經濟,韌性十足!中國經濟,潛力巨大!中國經濟,信心滿滿!」

其解釋是首季經濟按年增長6.4%;逾4億中等收入群體的購買力;成為唯一被國際貨幣基金組織(IMF)上調今年增長預期的主要經濟體。(附圖二)

周二的詞句(附圖三)已被外國傳媒翻譯為:

「Negotiate, sure!(談,可以)」
「Fight, anytime!(打,奉陪!)」
「Bully us, wishful thinking!(欺,妄想!)」
「This, is China’s attitude!(這,就是中國態度!)」

足見外國媒體十分注視中國的回應。

【6、好驚貿戰?經濟顧問唔似撐特朗普...】
內地本周除了上述「真言」,官方媒體也寫下多篇強硬文章。美國方面,就似乎出現內部分歧,被當地媒體廣泛質疑!事緣美國白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)周日(5月12日)表示,美國加徵中國進口貨品關稅是「雙方都有損失」。其言論與總統特朗普「純粹中方損失」大有差別,因而被媒體廣泛關注。

有美國媒體認為,庫德洛過往言論與特朗普一致,今次是罕見有矛盾!意味着特朗普的行動沒有取得白宮官員們一致共識。最致命的是,庫德洛是特朗普的「首席經濟顧問」,換言之,連最主要的財金官員也不撐特朗普。

另外,特朗普本周亦忽冷忽熱,似乎抱樂觀態度。他周二(14日)在白宮舉行的活動中說:「若中美貿易談判能成功,3至4周內就會讓外界知道。」他又稱,中國報復措施「沒甚麼大不了」,將於6月底舉行的20國集團(G20)會議中,與中國領導人會晤,溝通貿易事宜。

【7、好驚貿戰?社交媒體成為股市「武器」】
講起特朗普,他本周在社交媒體Twitter帳戶留下對中國貿易戰的言論數量可謂破紀錄,而且愈講愈重複,成為了全球股市「武器」!中方也不禁示弱,本周有一條留言,就震散了波音股價!

事緣內地官媒周一(5月13日)透過Twitter留言警告:「中國可能停止採購美國農業和能源產品,減少波音訂單,限制美國的服務貿易。」隨即拖累波音股價周一(13日)瀉至4個月低位。

事實上,除了訂單外,中國也有其他方式可向波音施壓,例如3月10日埃塞俄比亞「空難」發生數小時後,在取得飛行數據和錄音前,中國就成為首個宣布停飛波音737 Max的國家。

【8、好驚貿戰?基金「備戰」程度勁過08年金融海嘯】
中美貿易戰升級,固然觸動市場神經。美銀美林本周公布的最新基金經理調查顯示,鑑於貿易緊張局勢惡化,基金經理已開始為未來3個月股市大跌做準備。今次調查於5月3日至9日進行,共採訪了250名基金經理。

調查顯示,有34%受訪者已採取避險策略,預防股市大挫,為有調查以來最高水平,較2008年金融危機時更高。相比之下,去年第4季股市大跌時,基金經理未有如此準備。

調查又顯示,基金經理對全球股票配置減少了6個百分點,淨「超配」降至11%。與此同時,他們也開始為經濟衰退風險上升、美國聯儲局減息、美國10年期債息跌穿2厘、人民幣兌每美元跌穿7算,以及標指跌穿2,600點等作出準備。

值得注意的是,他們持有的現金比例為4.6%。由於未高於5%的「相反信號」,意味目前不是一般散戶的入市時機,因根據往績,他們持有愈多現金,才是股市見底的確信指標之一。不過,由於該比例又未至於低過4.5%,亦反映基金未處於亢奮狀態,股市難以失控地大冧。

儘管他們態度保守,但仍有多達2/3受訪大戶預計,要直到2020年下半年或之後,才會出現全球經濟衰退。被問及標指要跌到甚麼水平才能令聯儲局減息?受訪者多數預計是2,350點。

【9、好驚貿戰?留意日圓匯價未來兩周或再升】
既然基金大戶有部署,作為避險資產的日圓匯價當然會受牽連,打算短期內去日本旅遊又要注意!有大行估未來兩周日圓兌每美元或升至107.25,即每百日圓兌港元或升見7.3水平。

數據顯示,自特朗普5月5日將中美貿易戰升級後,日圓已累漲逾2%!未計任何交易費用,原本100港元能兌約1,423日圓,短短逾一周就降至僅兌1,390日圓。目前市場高度關注日圓兌每美元109關口能否穩住。

根據日本央行調查,當地企業2019年預期匯率為1美元兌108.87日圓;大型投資銀行巴克萊則預測,日圓仍將升值至108.5左右。

另一大行花旗更警告,日圓是有機會升至今年1月初「閃崩」水平。到今年底,日圓兌每美元恐再升逾5%,至大約104水平。該行更稱,博日圓匯價上升是貿易戰中短期獲利的首選,料日圓兌每美元有望在未來兩周升至107.25,即每百日圓兌港元或升見7.3水平。

【10、好驚貿戰?人口危機更大鑊 而且已逼近】
最後分享一下「人口危機」,相信較貿易戰更值得關注,它關乎長線投資前景。美國官方本周公布,2018年出生人口數降至32年新低,只有大約378.8萬嬰兒出生,按年再減2%,為連續第4年下滑,並創1986年以來最低。數字令一眾經濟學家大感驚訝,因他們預計隨着經濟改善,人們應更願意生育,目前數據反而更能證實「人口危機」來得更迫切!

數據顯示,每名女性的生育率亦按年跌2%,至僅1.7名嬰兒,計及男女2人,意味着新一代的人口不能完全取代上一輩。究竟是女性延遲生育抑或完全不想生育,數據不能清晰地反映,但只要趨勢持續,美國將面臨勞動力短缺,尤其是照顧老人的問題。

美國新罕布什爾大學資深人口統計學家Kenneth M. Johnson表示,一直期望嬰兒出生率會上升,但結果沒有,目前有大量幼稚園課室已空置,只是報告沒有提及。

事實上,隨着中美貿易戰升級,市場開始憂慮兩國各走各路,形成「經濟冷戰」。惟聯合國最新數據也顯示,世界老年人口史上首次超過幼童,凸顯未來勞動力及消費力將被削弱,環球根本沒有本錢崩分離析,意氣用事只會礙及產業鏈效益,推高成本,令民眾更不願生育,造成惡性循環。

聯合國數據指出,截至去年底,全球65歲以上人口已超過5歲以下幼童,前者大約有7.05億人,而0到4歲約有6.8億人。若趨勢持續,最年長和最年幼兩組人口之間的差距直到2050年都會不斷擴大,屆時老年人口恐高出兩倍有多。當中最主要原因是人類愈來愈長壽,惟出生率由1960年每名女性生育近5個孩子,跌到目前僅約2.4個,所有經濟大國都面對青黃不接的難題。

以中國為例,官方已預計最快10年後人口見頂回落,早前有研究機構更估算2023年前發生,主因是數據顯示,即使內地在2016年全面放寬「一孩政策」,容許家庭養育兩名小孩,惟去年每1,000名女性當中,只有43.9名嬰孩,明顯低於2015年的45.6名及2016年的49.9名,總出生率更按年大跌12%,切切實實證明內地家庭對孩子需求沒有被抑壓,不少夫婦顯然不想養育多名小孩。

除了中美,包括日、韓、台的整個北亞都面對類似難題,而北亞佔據着全球約35%工業生產,雖然未來絕大部分低端工種勢搬遷至孟加拉和越南等,惟該些地區生產力有限,難以滿足環球龐大需求。若中美打經濟冷戰,換來的不僅是兩敗俱傷,長遠由於人口老化加劇令經濟活力及創新力下降,想走回全球化的道路將甚艱難,情況與上世紀美蘇冷戰時全球人口仍年輕截然不同,更何況目前已沒有正「沉睡」而未開發的大國。

可以想像的是,嬰兒及兒童產品將首當其衝,之後是教育,再一環扣一環到消費市場,企業將處於「零和遊戲」,而不再是「蛋糕愈做愈大」,就業市場競爭會愈趨激烈。

在全球經濟大國皆面臨人口危機下,各國政府更應設法合作共贏,透過全球化壓低產業鏈成本,而非分道揚鑣,礙及經濟活力,造成難以彌補的災難。
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