黃國英:掌握市場時機定輸贏

20190524
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由於近期股份兩極化發展現象明顯,所以自己比較傾向好淡並行的策略,盡量死守一個核心組合,而以期指期權作為對沖工具,避開市場風險,靠選股能力去決勝負。
本來所選的股票中,只是中資科網股慘成重災區,亦一早有心理準備,如一切照原定計劃,好倉淡倉買定離手,對沖效果會相當好,而事實上兩三日前亦的確如是,可惜跟車太貼,部署終被打亂。
執行之所以難,因為淡倉其實不應該久留,去到某水平總要解除對沖,過分保護,是不會爭取到超額回報,捱得打絕對是十分重要。不妨看看標榜防守的基金,通常只會落得攻不銳守不穩的下場。
最近兩日失去節奏,因為無論美股、日股以至港股,個別股票走勢所展現的氣氛,絕對比指數為佳。美股周三晚雲計算股繼續受追捧,周四早上自己所揀的日股亦升多跌少,甚至港股周三亦無厘頭一度由香港交易所(00388)帶動反撲。
正路判斷是快要見底,可是殺出華為及高通(Qualcomm)事件,令到中資科網股的拋壓遠比預期大,解除對沖之後,這一段便惟有捱打,無謂去冒一錯再錯的風險。
短兵相接,往往可能行動只是早了一兩日,成績便差天共地,不過打職業的要求自然較高。對沖基金之所以難贏大錢,便是掌握市場時機的功夫實在非常之難。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
(作者為註冊持牌人士,基金持有港交所)
(本欄每周逢一、三、五刊出)
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