逾百年數據分析!若目前是熊市 道指要瀉35%

2019年06月14日 18:47
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外國傳媒報道,擅長以史為鑑的美國著名投資通訊及專欄作家Mark Hulbert表示,若以逾百年歷史數據分析,如果熊市由現時開始,道指潛在跌幅恐達35%,即低見17,000點左右。

他指出,根據研究機構Ned Davis Research搜集的數據,自1900年開始,美國股市總共出現過36次熊市,並將所有數據拿來研究。

結果發現,「牛市」長度與之後的「熊市」嚴重程度是沒有關連的。歷史顯示,最短命的50%牛市結束後,熊市平均跌幅為31.5%;最長命的50%牛市結束後,熊市平均跌幅為30.8%。換言之,假設今次牛市長達10年,不代表之後的熊市會跌得十分急勁。

若加上市盈率因素,假設熊市開始時美股市盈率不太高的話,該些熊市平均跌幅為27.8%;如果熊市開始時美股市盈率較高,該些熊市平均跌幅就達到34.5%。換言之,牛市升得愈離譜,熊市跌幅往往較大,目前就是處於市盈率較高水平。根據統計學,以市盈率預示熊市跌幅的準確度達95%。

若再加上由耶魯大學著名教授席勒自創的經周期因素調整後市盈率(CAPE)來看,如果美股熊市由現時開始,道指潛在跌幅恐達35.3%,即道指可能低見17,000點水平,惟嚴重程度較2008年金融海嘯為低。

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