趙文傑:政治不穩累全球衰退

2019年08月16日 00:05
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去年12月3日,美國3年與5年期的國債孳息率出現11年以來首次「倒掛」,由於信號被視為經濟衰退的預兆,而且歷史證明非常準確,市場對經濟前景的憂慮,為當天金融市場帶來大幅震盪。然而,當時美國經濟指標呈現良好勢頭,聯儲局仍對外聲稱將持續加息,實體經濟尚未顯現任何危機。

不過,到了八個月後,世界多個地方都出現政局動盪,由於政治與經濟是一脈相承,政局不穩令投資者失去信心,撤資及人才流失必定對經濟構成打擊,預期香港將會陷入類似的困局。而在地球另一面的阿根廷,目前亦面臨相同危機。

新興市場阿根廷總統初選結果出人意表,民粹的反對派候選人費爾南德斯(Alberto Fernandez) 以大比數勝出,現任總統馬克里(Mauricio Macri)地位可能不保,消息一出令投資者擔心民粹政府回朝,政府改革或導致阿根廷債務違約,觸發市場恐慌。當日阿根廷股市大挫38%,貨幣披索更曾貶值3成。

另邊廂的歐洲,英國將於10月31日屆臨脫歐死線,新上任首相約翰遜早前承諾,雖然正尋求與歐盟達成協議,惟不論成功與否,都會帶領英國如期脫歐。而且當地民調顯示,有54%受訪者表示支持首相約翰遜的做法,即是「硬脫歐」發生的機會甚高,對英國、歐洲以至全球經濟帶來的影響,暫時難以評估。

筆者執筆時,美國2年和10年期國債孳息率,出現了12年來的首次倒掛,反映投資者愈來愈擔憂經濟前景,避險資產如黃金、日圓等等近期水漲船高亦因如此。眼見多個地方近期政治風險升溫,政治直接影響經濟,加上中美貿易戰多加一腳,未來全球經濟陷入衰退的機會可謂高唱入雲。

俊賢資產管理行政總裁 趙文傑(作者為註冊持牌人士)

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