【股民熱話】美債息曲線倒掛 對香港人有何影響?

2019年08月16日 08:00
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美國10年國債孳息低於2年期美債孳息,逾10年來首見孳息曲線倒掛,簡單講借長錢利息仲平過借短錢,係好唔正常。過去,美債孳息倒掛,美國經濟不一定就會衰退;但美國經濟衰退前,就必然會出現債息倒掛。所以見到呢個信號之後,美股隔晚大冧,引發環球股市動盪,反映投資者的憂慮正急速升溫。(https://bit.ly/2Ugyj7p )

別以為美國債息倒掛,只反映美國經濟衰退可能性增加,與身處香港的你冇咩大關係。首先,美國作為全球第一大經濟體,其經濟衰退,意味全球經濟都受影響。若然全球經濟大蕭條,會唔會唔關你事?太遠的別說,1997年金融風暴、2000年科網泡沫、2008年金融海嘯,你有沒有受影響?參考上世紀70年代到2008年金融海嘯前的例子,由美國債息曲線出現倒掛,到經濟衰退期結束,最低消費都要兩年時間。如何抗逆,自然成為「地球人」的頭等大事,香港哪有例外?

其次係,美國債息倒掛,經濟景氣轉差,將或多或少影響美國政府的信貸評級及舉債能力。美國政府財政問題人盡皆知,美國財政部公布7月預算赤字擴大至1,200億美元,預期年度赤字為1萬億美元,年底美國政府債務將叩23萬億美元關。若然美國政府無法大量舉債來維持財政,所引發的金融動盪實不容低估。當然,如今美國外部風險仍高,美元走低壓力暫不致太大,現階段資金還是流入美債避險。只是,美國如今似在玩對賭,押注美元霸權延續。可世界在變,今時今日有歐元、有人民幣,國際形勢千變萬化,這場對賭最終結果難料。港元與美元掛鈎,美元的國際地位,港元聯繫匯率,都關乎香港經濟穩定,故香港人也別掉以輕心。若想對沖美元貶值的潛在風險,首選還是持有黃金。

此外,若然美債息倒掛預視美國經濟衰退準確無誤,可以預計聯儲局將會繼續減息支持經濟,對香港供樓業主供樓利息、企業和個人投資融資成本,都會有所影響,股市更有機會步進漫長熊市。香港股民應該如何處理手上的股票組合,而強積金係好多打工仔人生中的重要資產,在經濟逆境中如何部置好強積金投資,都是急不及待要正視的問題。

講到尾,中美開打貿易戰,不僅影響中國經濟,更有愈來愈多數據和現象顯示,美國經濟亦受到拖累。若然美國堅持下去,一個為時以年計的全球經濟下跌周期,是無可避免的。香港這個外向型經濟體,本身就極受外圍因素影響,再加上中國因素對香港經濟影響乃回歸以來最大,以及香港正面對史上最嚴峻的社會內部矛盾,利淡因素排山倒海。香港人可以做的,是盡量手持現金,將槓桿風險降至最低,準備好應對經濟寒冬。

東方產經專欄作者帥哥
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