東方日報B2：雷賢達憂信心危機釀冧市
20190819
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「基金教父」雷賢達認為，港股「熊市」或未完。
港股上周四盤中曾下試今年低位，之後迅速反彈，並連升兩日。「基金教父」雷賢達接受訪問時指無意估底，但直言恒生指數去年見底水平(24,540點)未必是今年低位，「熊市」未完不出奇。除了中美貿易戰的不明朗，香港政治問題觸發的社會事件響起很大「警號」，憂慮會否重演上世紀八十年代信心危機，股市及樓市顯著調整。
雷賢達表示，現時香港在內憂外患等負面因素下，作為基金經理不會貿然入市，若形勢有變反而會傾向套現，所以近期滙豐控股(00005)及防守力較強的公用股亦成為沽售對象。
他又表示，若中美不改變強硬立場，雙方可以達成貿易協議的機會渺茫，而香港的情況更令人困擾，社會事件至今未見有突破，倘衝突繼續加劇及發酵，將會出現積累的影響(accumulative effect)，最終觸發「雪球效應」，憂慮會否出現如1983至1984年及1989年時的信心危機。
現時市場憧憬美國聯儲局減息，可以幫助金融市場氣氛改善，但雷賢達認為，環球央行再次進行量化寬鬆、甚至減息至零水平，不代表可以刺激經濟。環球經濟有衰退風險之下，私人消費及企業投資的意欲差，更會影響企業的盈利增長，所以減息實質對股市幫助不大。
香港樓市亦沒有可能再一枝獨秀，他認為部分投資者只看到未來持續低息環境及香港住宅供應不足，但未看到全局，最重要是視乎市場需求，倘出現信心危機，買家絕對不會入市，因此呼籲投資者要做好準備，樓價或有顯著調整的風險。
事實上，富瑞金融資金流報告顯示，截至上周三為止一周，港股基金錄得逾兩億美元來自互惠基金及交易所買賣基金(ETF)投資者的資金流出。儘管規模不大，惟走資情況已經連續十五周，為該行編纂有關報告以來最長紀錄，累積金額達25.67億美元(約200.22億港元)。
另一方面，交銀國際董事總經理洪灝表示，港股基金持續出現走資，只是反映國際投資者對香港股市短期信心疲弱，更令人憂慮的是，若果香港的情況再不穩定下來，可能連長期投資者亦會撤離，並且會削弱內地資金南下投資的意欲。
他又指出，即使恒指已經連跌四周，累積下挫逾3,000點，短線應該會出現技術反彈，但可持續性會很差，之後很大機會跌穿去年低位，或較目前水平再下挫2,000點，原因是資金流前景不容樂觀之際，第三季經濟表現勢必較第二季差很多，對於一個長線投資者而言，並無誘因要急於在目前市況「撈底」。
事實上，大和資本市場亞洲(除日本外)股票研究部首席經濟師賴志文早前曾警告，在前所未有的社會動盪、中國經濟放緩及美國挑起的貿易戰等層層陰雲籠罩下，香港經濟正面臨一場「完美風暴」，更直言「現在跟1997年有很多相似之處，唯一不同是現在所有指標看上去都要比那個時候差得多。」
樓市專家紀惠集團行政總裁湯文亮之前亦表示，近期香港示威活動的負面影響尚未反映出來，今次經濟下沉及樓價下跌的情況或慘過2003年「沙士」疫症的時候，樓價可能出現斷崖式下跌，尤其是細價樓為甚。
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