【深度解構】大鑊!香港失業率回升 今次堅衰退兼「熊三」?

20190819
東網電視
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反修例風波砸碎打工仔飯碗,年半內首次惡化!統計處今日(19日)公布今年5月至7月失業率微升0.1個百分點,至2.9%,打破了過去15個統計時段維持2.8%的表現。
回看截至今年6月,香港失業率連續15個月處於2.8%,為1998年初以來最低,明顯已屆「全民就業」水平,目前回升帶來重大啟示!
【失業率回升預示衰退】
若翻查歷史,失業率每每跌至相對低位後回升,往往預示經濟衰退不遠。例如1997年8月失業率跌見2.1%,然後於10月回升,經濟就在1998年首季負增長;2000年12月失業率低見4.4%,翌年2月回升,之後第4季經濟「見紅」;2008年6月失業率跌至3.2%,於8月回升,經濟在第4季起飽受金融海嘯之苦。
當然,每次失業率回升不代表經濟必然有問題,但(撇除今次)上述3次往績是失業率未回升之先,經濟增長已逐季下滑,恰巧地,目前經濟按年計,亦已連續5季放緩,次季更降至按年僅增長0.5%,與過去3次十分類似。
如今失業率在7月回升,伴隨着香港第2季經濟已按季收縮0.4%,而今季極有可能再縮,反映到了10月數據公布時,會證實香港經濟今年第2及第3季連續兩季收縮,技術上正式陷入經濟衰退。
或許,今次失業率回升,再一次應驗衰退隨之而來!
【失業率與股市關係】
如果失業率回升,再次應驗是經濟衰退隨之而來的話,那麼,港股會怎樣?答案恐是「熊三」開端!
根據往績,在1994年6月,香港失業率跌至1.5%的相對低位,港股則在同年2月已率先見頂;1997年8月,失業率跌見2.1%,港股於同月見頂;2000年12月失業率低見4.4%,港股則於同年3月已見頂;2008年6月失業率跌至3.2%,港股則早於2007年10月見歷史頂部。
上述可見,失業率見底往往較港股見頂的時期可以是同月,或相距4至9個月。今次又應驗!因7月失業率回升,目前已證實見底是2018年4月,而港股見頂則是2018年1月26日,相距約3個月,與1994年那次類近。
從附圖可見,失業率回升恐是股市「熊三」開端!
●2008年6月失業率見底,8月回升,當年10月上演大冧市!當年是百年一遇的金融海嘯。
●2000年12月失業率見底,2001年2月回升,股市狂瀉至2003年4月「沙士」高峰前,之前亦經歷科網爆煲。
●1997年8月失業率見底,然後於10月回升,股市冧至1998年8月。當年是著名的亞洲金融風暴。
●1994年6月失業率見底,同年7月已回升,股市冧到1995年1月。當年是著名的「債市大屠殺」。
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