東方日報B1:港交所擬近三千億併購倫交所

2019年09月12日 00:37
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港交所擬以「天價」併購倫交所。
香港交易所(00388)擬進行「世紀交易」,以「天價」收購倫敦證券交易所!該所周三突宣布,計劃透過現金加發行新股方式與倫交所合併,作價高達296億英鎊(約2,867億港元)。交易完成後,港交所將成為合併後集團大股東,持有59%股權。
儘管持有港交所約6%股權的港府已表態支持有關交易,但綜合市場意見認為,即使港交所提出的收購價不便宜,惟倫交所股東對港交所股份未必感興趣,且涉多項技術因素,加上在未悉英國會否無協議脫歐下,港交所此時提出收購,獲批機會微。
受消息影響,倫交所股價早段曾漲16.43%,高見7,922便士,之後漲幅縮至5.32%,報7,166便士。港交所美國預託證券(ADR)周三早段則跌,低見238.34元,較港周三(11日)收市價低7.66元。
港交所行政總裁李小加在電話會議中稱,雖目前香港及倫敦政局動盪,但收購決定「不是選擇時機,而是選擇做正確的事。」他又說,收購並非敵意,已初步接觸倫交所,形容港交所與倫交所如「羅密歐與朱麗葉」,合併後市值有望超過700億美元,直逼全球最大交易所CME(芝加哥商品交易所),且交易時間會加長至十八小時,將打通東西兩地市場,令業務更多元化。
市場多月前已傳出港交所有意與倫交所換股,港交所周三(11日)終向倫交所董事會提出收購建議,交易作價為2,045便士現金加2.495股新發行的港交所股份,反映每股倫交所股份約8,361便士的價值,作價較倫交所周二(10日)收市價6,804便士,溢價22.9%,同時收購作價相等於2018年度之稅息、折舊、攤銷及減值前利潤之30.2倍。
港交所公布又指,將透過現有的現金及新信貸融資支付交易,並表明計劃繼續執行其派息政策,合併後維持90%派息比率。同時,港交所計劃在倫交所作第二上市。
倫交所發聲明,確認接獲港交所「主動、初步及有條件性」的收購建議,董事會將考慮有關建議及在適當時候作公告。倫交所同時指,會「維持及繼續」有關今年八月收購Refinitiv的交易。
港交所收購倫交所其中一個條件是倫交所股東需否決收購Refinitiv的交易,由於現時英國備受脫歐問題困擾,市場對交易能否獲批存疑。
外電引述Lousi Capital分析師Ben Kelly指,不預期交易會完成,因倫交所估值處歷史高位,其次是有政治考慮,料基於國家安全問題,反對英國的交易所由港企收購。再者,收購溢價幅度不足以令倫交所股東收取港交所股份。
事實上,英國商業大臣利雅華被外媒問及港交所欲與倫交所合併時指出,英國一直樂見外國直接投資,但要非常小心審視任何對英國國家安全有潛在影響的事宜。
中投傲揚基金經理溫鋼城說:「現時英國正值脫歐亂局,LME(倫敦金屬交易所)已賣,LSE(倫交所)又話賣,若英國金融交易所兩大命脈均落入港交所手上,不排除港交所收購LSE有被否決機會。」現時一般交易所市盈率均是十多倍,今次收購價偏貴,港交所股價不會即時利好,且協同效應短期難顯現,料港交所股價於250元有阻力,低位見230元。
智易東方證券行政總裁藺常念指交易不智,且成功機會微,主要是由於預期倫交所對港交所未來盈利無太大貢獻,「最大問題係賺唔返舊錢」。
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