標普削滙豐控股評級展望至「負面」

國際評級機構標準普爾指出，滙豐控股(00005)管理層放棄於2020年達到有形股本回報率11%的財務目標，並正計劃大規模重組，預計其盈利表現或於未來數季轉弱，決定將滙控評級展望下調至「負面」，但確認其「A」長期及「A-1」短期發行人信貸評級。至於部分歐美子公司的評級展望同時調低至「負面」，並確認「 AA-」長期及「A-1+」短期信貸評級。

標普警告，若於維持「負面」評級展望的兩年內，滙控無法於提出明確方法，以提振盈利表現並達到市場持份者期望，將有機會下調信貸評級。另外，一旦滙控主要營運市場的經濟前景惡化，並顯著拖累其收入表現及資產質素，亦有機會削其評級。

反之，如果標普認為滙控的業務和地域多樣性良好，加上資產負債表穩健程度，可以繼續支持其業務保持穩定，則有機會將評級展望上調至「穩定」。回顧標普上一次將其評級展望降至「負面」的時間為2012年8月，並於2015年2月將信貸評級降至「A」級。

滙控早前指出，集團重組計劃細節將於明年初公布。標普表示於有關計劃出爐前，不太可能有進一步調整評級行動，認為滙控重組是必要及積極的舉措。不過於外圍疲弱環境下，有關計劃於實行上或挑戰重重，並有機會導致評級下調。

標普續指，滙控重組為其業務面臨挑戰的體現，對於擁有大量存款的銀行機構而言，低利率環境勢亦造成不利影響。另方面，受集團對歐美業務及部分市場業務進行持續改革影響，標普可能會就滙控業務模式多元化和穩定的正面看法，作出重新評估。

事實上，滙控首三季的列帳基準除稅前盈利按年僅升3.66%，至172.44億美元，有形股本回報率則為9.5%，表現遜市場預期。集團管理層指收入增長前景顯著轉弱，決定放棄股本回報率目標。然而，標普指根據往績，滙控第四季盈利表現將較其他季度更加疲弱，部分原因為受英國銀行徵費拖累。

儘管滙控評級展望遭下調，其信貸評級仍顯示穩健信貸實力，主要受惠於其業務風險高度分散及資產負債表穩健。再者，滙控全年業績表現從未接近虧損狀態，由2011年到2018年，列帳基準除稅前盈利處於170億至220億美元之間，僅2016年錄得70億美元盈利。標普預計，滙控亞太地區業務將繼續成為盈利增長的主要驅動力。

值得留意，滙豐銀行(香港)的信貸評級未有受影響，標普解釋是受惠其強勁的信貸實力及來自香港政府潛在支持。

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