不認不認還需認!美銀:聯儲其實已重啟QE

20191117
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聯儲局外觀(美聯社圖片)
外國傳媒報道,美國聯儲局今年以來進行了3次減息行動,並於10月15日起至明年第2季,每月購買600億美元短債,但一直強調並非量化寬鬆(QE),只是「加息周期中的調整」。不過,美銀近日表示,從今年9月中旬開始,聯儲局就開啟了隔夜逆回購(可簡單理解為向銀行體系「放水」)操作,是2001年以來的第一次大規模救市行動。
正因聯儲局向市場投入大量資金,壓低回購利率,緩解了美元荒,被美銀視為QE。美銀報告指,聯儲局通過增加槓桿,使金融環境變得寬鬆,也支撐了資產價格!
該行解釋,當局購買國庫券(即短債、主要是1年或更短時間內到期)能支持長期債券價格。由於當局要買國庫券,賣方要麼是貨幣市場基金的「大戶」投資者,要麼是並不持有國庫券、但可以在拍賣中買入它們的一級市場交易商。
在這種情況下,資產負債表擴張的銀行,必然需要持有更多高質量的流動資產,並且把新到手的現金放入長期債券中。由於需求增加,在債券價格被提振的情況下,其他投資者就不得不選擇更有風險的資產,例如股票。
由於聯儲局不是將資金直接給予槓桿投資者,故部分銀行持有的現金,就會進入逆回購市場,借給那些長期債券的潛在買家。該行指出,在目前市場流動性極低下,上述行動的影響將是巨大的。也就是說,聯儲局的逆回購就是推動寬鬆金融狀況、支持資產價格,其實就是QE。
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