新冠肺炎:瑞信指濠賭股現價過於樂觀

2020年02月14日 15:49
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(Getty Images圖片)
澳門政府上周勒令當地賭場暫停營運15日,以抵抗新冠肺炎疫情。瑞信發表研究報告指出,濠賭股在這期間反彈一成,現價較未停業前高。投資者選擇看長線多於短暫的動盪,並且等待賭場重開後,收入會快速恢復。該行雖然也看好長線,但認為濠賭股現價過於樂觀。
事實上,賭企普遍都不大看好收入回復的速度,該行做過一些調查,對象由賭業前線員工、行業內的中小企,以至賭場物業的業主,都看到無論高級中場、貴賓廳、中場賭客的博彩意欲都非常低迷。
在發生疫症之前,行業原預期今年1月起收入會有強勁增長,部分原因為去年11和12月開始有入境管制,造成被壓抑的需求在1月得到釋放;另外,也因為貴賓廳的贏率達3.5至3.6%,為稍高水平,而令當時有這樣的預測。然而,目前需求低迷,該行認為現階段不宜為下半年做太多預測。
該行認為,濠賭股股價目前達12.5倍,除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA,以2021年預測收入計),與歷史平均數看齊,雖然現在仍只是2020年初,但行業的盈利前景透明度非常低,故該行認為濠賭股現價過高。
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