麥嘉嘉:避險升溫 吼環球科技基金

20200221
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全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR)定價,一年及五年期LPR分別為4.05%及4.75%,較上次公布分別下調0.1厘及0.05厘,5年期下調幅度遜預期。現價1年期LPR與同期MLF操作利率仍有0.9厘差距,反映LPR仍有下調空間。因市場早已預料減息,而五年期利率減幅未有跟隨1年期的下降幅度,對後市刺激有限。據聯儲局公布議息紀錄,美國經濟保持溫和擴張,預示將保持現行利率。
利率期貨顯示,市場料聯儲局最快於年中開始減息。減息預期降溫下,中美息差對美元有利,料美元維持偏強,相反人民幣受壓機會大。在經濟好轉前,人民幣料於7算水平整固,並於7.1有支持。雖美國短期內減息機會不大,但在外圍避險情緒高漲,金價衝上1,600美元,機構投資者亦看好黃金後市。
此外,人民銀行公布去年第4季貨幣政策執行報告指,疫情對中國經濟影響屬暫時性,人行將把握逆周期調節力度,最重要是加大對疫情防控貨幣信貸支持力度,運用幣策保持流動性。中國經濟出現斷崖式下跌機會微,但避險情緒高漲下,我們建議加入美國國債或投資級別債券以規避下行風險。由於美國經濟保持溫和擴張,資產配置上可部分加入環球科技基金增加回報。
港股方面,大市受業績期影響,在缺乏利好因素下上升動力有限。技術上,恒指跌穿50天及250天線,於28,000點暫築短期阻力,下方支持為27,000點。
申萬宏源投資顧問部主管麥嘉嘉(作者為註冊持牌人)
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