【專家之言】鱷王達利奧：美國即將被中國迎頭趕上
20200522
東網電視
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隨着中美緊張局勢不斷升溫，管理資產逾3,000億美元的金融「鱷王」也有話說！在全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達利奧(Ray Dalio)眼中，世界格局或呈現美國地位即將被中國迎頭趕上，而且沒有其他國家能比擬中國力量。
他發表一篇題為「過去500年大周期」的文章，以變化中的世界格局為主旨，指出「美國世界最強帝國的領先優勢已所剩不多，而且相對正處於衰落之中；中國的實力則正在迅速崛起，而且身後沒有哪個國家能夠望其項背。」這篇「萬言」文章探索了荷蘭、英國和美國，這幾個帝國的發展軌迹及它們的儲備貨幣，並指這些帝國的發展，就像人類一樣，都有一個終歸要終結的特定生命周期。
他表示，目前全球適逢一個「先進信息/數據管理和人工智能(AI)為人類智慧提供輔助的偉大創造力」時期，中美兩國均出類拔萃，雖然發展軌迹不盡相同，但大多類似。然而，美國和中國已到了互別苗頭的境界，某種形式的戰爭正在醞釀，風險比兩國還在周期初階時還高。
就雙方近期的劍拔弩張，他勸謂，事實證明，人類的適應性和創造性是解決問題、創造進步的最強大力量。由於世界已比以往任何時候都更富足，也具有了更強的技能，因此，如果人們能攜手將一整塊蛋糕做得盡可能大、並妥善進行分享，那麼，大家將會擁有巨大的能力，為數量空前的世人創造福祉。
【疫情才是經濟殺手】
事實上，他早於5月初，已認為中國可能成為世界主要強權，又坦言輕視了疫情對經濟及全球格局的影響，原因在於1918年「西班牙流感」剛好與第一次世界大戰結束後經濟活動驟降時重疊，使他誤以為當時的經濟大蕭條完全是因戰爭。直到他看到這次疫情，才理解瘟疫大流行對經濟的衝擊，使他感到懊惱。因此，目前橋水已將自然事件及氣候變遷，例如瘟疫大流行、旱災、水災等，納入決策系統。
【為何美國衰落？】
達利奧一再強調，中國可能藉此崛起，成為世界主要強權。他解釋，美國擁有印製美元的特權，以及大量債券以美元計價，這仍給予美國強大力量，不過一旦違約問題及印美元行動在幾年後摧毀債券市場，美元作為儲備貨幣的能力也會跟之「縮水」，情況就像歷史上曾為「一哥」的英國和荷蘭曾經歷過的一樣。
他認為，世界目前正處於「印鈔和信貸擴張」的階段，這一階段之後緊跟着的就是痛苦，但卻是必不可少的「改革」。以美國為例，達里奧指出周期中的每個階段國家都會將債務和非債務義務(如養老金和醫療保健)提高，壓低聯邦基金利率，與此同時美國也史無前例地大量印鈔。加上當前美國的貧富差距變得懸殊，這個問題在經濟衰退期間進一步激化了內部衝突。
這些改革或戰爭可能會加速巨大泡沫走向破滅，催生債務危機、經濟危機，導致國內和國際秩序崩潰等問題，最終會產生新的贏家和輸家。
相反，他認為中國將是下一個崛起的強權，中國更可能不用花上數年，就成為世界最重要經濟體。他預計，世人大概花上5年的時間重建世界秩序，美國仍會在頗長一段時間內與中國對抗。儲備貨幣則只會緩慢演變，各國勢力的消長，將延遲很長一段時間才反映在儲備貨幣上。他認為，中國大概會在未來10年左右變得更加重要。
對於目前境況，達利奧指出，國家、個人與企業的生存狀況幾乎倚賴存款、負債的多寡而定。那些無法印製強勢貨幣，且財政脆弱的新興市場國家，會面臨信貸及通脹問題，除非得到龐大資金援助，否則勢將崩潰。
【目前狀況係...】
他重申，目前與1930至1945年的「經濟大蕭條」及「二次大戰」時期很似，主要是以下5點：
●全球3大儲備貨幣的短期及長期債務循環已近尾聲。
●債務及非債義務(即健康護理、退休福利金)的規模，已大於能用來支付應得的所得。
●財富及政治差距擴大，令國家內部充滿政治衝突，貧富階級和資本主義、社會主義帶來的內部對峙，是衝突的特色。
●新興強權崛起(即中國)挑戰現有強權(即美國)，這種外部政治引發更極端的內部衝突，終將導致世界秩序改變。
●與央行提供的現金利率報酬相比，債券超過預期報酬的部分正逐漸壓縮。