美銀策略員:央行不斷放水形成「虛假市場」

2020年05月23日 22:00
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美股自3月低位強勁反彈,道指及標指本季以來分別累升約11%及14%,反觀,自疫情爆發以來,有3,800萬美國人申請失業救濟金。美國銀行報告指出,股市與經濟表現分道揚鑣,主要是各地央行不斷「放水」,形成「虛假市場」。
美銀首席投資策略員Michael Hartnett直言,政府及企業債券價格已被央行操控,股價也難以有正常訂價。他提到,過去8周,各地央行總共購入4萬億美元資產,相當於每小時24億美元,期內全球股市市值急漲15萬億美元。他並提到,3,042隻環球股票中,2,215隻仍處於熊市水平,升市只集中增長型科企,而5大科企包括蘋果公司及亞馬遜,合共市值已超過整個歐元區股市市值。
此外,Hartnett指出,1929、1938及1974年出現的熊市反彈,平均升幅為61%,以此推算,標指今次或升至最高3,180點,而該指數周五(22日)收報2,955點。美銀形容現時其投資策略是「策略性看好」,但「結構性唱淡」,整體方向依然是偏淡,原因是央行政策產生「道德風險」,投資者被迫買入股票,銀行則向「殭屍企業」放貸。
Hartnett又認為,美企明年每股純利下行風險大過今年,原因是當局或透過加稅、關稅及監管,以彌補抗疫所動用的開支。他並指,美國可能實施負利率將對銀行派息構成壓力,而美國大選及去全球化的影響亦值得關注。
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