【大行報告】中芯績後遭多家投行下調評級

彭博匯總數據顯示，中芯國際(00981)公布第二季度業績後，滙豐、野村、凱基及美銀等多家投資銀行均下調其投資評級，績後降級數量創下至少2019年以來最多。

中芯今(10日)收報27.8港元，跌2.1元或7%，成交41億元。

中芯第二季度淨利潤創紀錄的1.38億美元，按年增逾6倍。花旗認為，中芯的季度毛利率指引疲軟，且高額資本開支令成本結構惡化，並維持「沽出」的投資評級。

彭博又引述凱基分析師Laura Chen等人在報告中表示，在中美兩國角力下，考慮到華為海思被美國限制，中芯14納米產能的爬坡需要的時間可能比預期的要長，這不利其盈利能力，至於其他國內客戶需求跟上也需要時間。該行將中芯評級降至「中性」。該行預計，中芯激進的資本開支對毛利的負面影響將從下半年開始顯現，考慮到毛利受損對明年盈利的影響，下調其2021年盈利預測35%，2022年預測下調37%。

美銀認為，中芯第二季業績及第三季業務指引維持強勁，惟業務仍然高度依賴於美國，面對中美關係緊張，對能否由美國獲得先進設備的憂慮上升，因此將其評級由「中性」降至「跑輸大市」。

滙豐研究表示，中芯第二季經營溢利高於該行及市場預期分別3%及16%，毛利率為26.5%。基本上，其第二季業績及第三季指引均沒有驚喜，且關注該股調整全年資本開支預測而缺乏清晰解釋。該行相信，中芯的盈利表現將繼續波動，故轉為市銷率來評估其公司估值，以2021年度預測市銷率5倍計算，將其目標價由18.2元上調至22.7元，評級則由「持有」降至「減持」。

另外，野村亦將中芯評級降至「減持」。

－－－－－

《香港信貸》上市公司，紮根香港廿三年，專業可靠；申請只須一個電話，即時解決您的資金需要！

．物業一按二按．公居屋貸款

．業主私人貸款．中小企貸款

查詢：2525 3535

網址：https://bit.ly/2Xvlfys

Whatsapp：https://wa.me/85293210040

忠告：借錢梗要還，咪俾錢中介

放債人牌照號碼 : 香港信貸財務有限公司1065/2020；香港信貸(私人貸款)有限公司0336/2020

【仲等咩？】最強炒股神器《東網Money18》APP已全面升級，新增多項新功能，助你投資理財、揀股問股！即刻click入 http://on.cc/redirect/money18 下載安裝！