【大行報告】中芯績後遭多家投行下調評級

2020年08月10日 15:37
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彭博匯總數據顯示,中芯國際(00981)公布第二季度業績後,滙豐、野村、凱基及美銀等多家投資銀行均下調其投資評級,績後降級數量創下至少2019年以來最多。
中芯今(10日)收報27.8港元,跌2.1元或7%,成交41億元。
中芯第二季度淨利潤創紀錄的1.38億美元,按年增逾6倍。花旗認為,中芯的季度毛利率指引疲軟,且高額資本開支令成本結構惡化,並維持「沽出」的投資評級。
彭博又引述凱基分析師Laura Chen等人在報告中表示,在中美兩國角力下,考慮到華為海思被美國限制,中芯14納米產能的爬坡需要的時間可能比預期的要長,這不利其盈利能力,至於其他國內客戶需求跟上也需要時間。該行將中芯評級降至「中性」。該行預計,中芯激進的資本開支對毛利的負面影響將從下半年開始顯現,考慮到毛利受損對明年盈利的影響,下調其2021年盈利預測35%,2022年預測下調37%。
美銀認為,中芯第二季業績及第三季業務指引維持強勁,惟業務仍然高度依賴於美國,面對中美關係緊張,對能否由美國獲得先進設備的憂慮上升,因此將其評級由「中性」降至「跑輸大市」。
滙豐研究表示,中芯第二季經營溢利高於該行及市場預期分別3%及16%,毛利率為26.5%。基本上,其第二季業績及第三季指引均沒有驚喜,且關注該股調整全年資本開支預測而缺乏清晰解釋。該行相信,中芯的盈利表現將繼續波動,故轉為市銷率來評估其公司估值,以2021年度預測市銷率5倍計算,將其目標價由18.2元上調至22.7元,評級則由「持有」降至「減持」。
另外,野村亦將中芯評級降至「減持」。
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