【股民熱話】人民幣持續升值 投資應如何部署?

2020年09月16日 08:00
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近期美元弱勢,人民幣相對偏強。周二(15日)在岸人民幣兌美元匯率急升460點子,連續收復了6.8、6.79、6.78三大關口。同時,更能反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率更收復6.77關口,最高見6.7661,乃去年5月以來首次。
屈指一算,人民幣匯率升值趨勢明顯,從今年5月底起計算,截至周二創下的高位為止,離岸人民幣對美元匯率足足累漲超過4,000點子,捉得正呢個升值浪潮,回報都幾唔錯!
人民幣之所以持續轉強,歸納有三大原因:
首先,隨着美國聯儲局推出無限量寬,次季以來美元指數進入下行通道,至今未扭轉弱勢。美元貶值下,多種貨幣相對升值,人民幣匯率亦不例外。
第二,從宏觀角度看,中國的疫情早已受控,經濟率先復甦,貨幣政策正常化亦使得中美利差長期持續。反觀美國,聯儲局年內都難加息,末季的疫後經濟復甦亦充滿不明朗因素,加上美國政府財赤持續惡化惹來關注,皆不利美元表現。
第三,美國11月總統大選前,也許弱美元是特朗普政府主導的策略之一,以撐住出口等經濟環節。可11月後政局底定,不排除又會有新方向。
如是者,到底人民幣本輪升值潮係咪已經差唔多,選股有何啟示?
筆者認為,年內人民幣再升值空間未必太大,一來這樣不利中國出口競爭力,二來當歐、美等經濟體末季經濟和生產開始逐步復常,對中國的貿易需求可能會減少,經濟壓力或會回升,人民幣過強並不利於宏觀需要。
更大機會出現的是,人民幣會維持在現水平一段時間,匯率穩定的環境,更有利於吸引外資,並為中國資產估值帶來支持。
選股上,航空股有望受惠美元貶值而人民幣升值,但當然這還得末季的運輸量反彈作配合,始終油價低企,有利航企控制成本,只要運輸量逐步復常,三大中資航空股股價有望反覆向年初高位推進,止蝕位可參考20天線。
理論上,中資金融股板塊亦能憑藉「人民幣資產」概念,而受惠人民幣升值潮,A股也不宜過分看淡。
當然,唔少香港投資者都喜歡做人民幣定存,若手持人民幣有實際用途,繼續做定存收息亦無妨;若以新資金換入,則宜考慮在中資股和存款兩者間作適當分配,以保持組合的流動性。
東網財經專欄作者 帥哥
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