【專家點評】鄧建初:三種炒股方法 點解有人發達有人閉翳?

20200925
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初哥在23年前接受一媒體訪問時,曾講解過幾何圖形投資法,這其實是與風險管理有關。金字塔式投資方法最適合富翁,因為有龐大資金,可以多次落注。在大市持續下跌了很多的時候,優質股大跌3成(股神巴菲特更忍耐至大跌5成才吸納),開始先買第一注,再下跌8%加大注碼購入第二注,如此類推。因頭輕尾重,只要有大反彈就可反敗為勝。這個方法,首要條件是要揀對有前景的優質股才可以,否則可能血本無歸,然而富豪們多有專業意見提供,失敗機會較微。
另一種是普羅散戶們最喜歡採用的倒轉金字塔式,買中一隻獲利的股票,在雄心萬丈、以為自己眼光好,又或者聽了消息買入後一如劇本預告般上升,深信是堅料,故此在高位加碼入市,這是頭重尾輕的倒轉金字塔式買入法,只要一回頭就輸突。寫到這裏,勾起了初哥九七年亞洲金融風暴的一些往事,感受甚深。
那時候當股票經紀的我,非常忙碌,電話響個不停。股市暢旺,股票行內全民皆炒,連落盤員也拿起鑊鏟來。開放式落盤,經紀只須喊出來,落盤員回應一聲就算。初哥聽覺不靈,往往需要再問一次。曾有落盤員收市後才驚覺做錯了盤,求我代他賠償,否則會被公司炒魷魚。初哥心軟,代他賠了幾單,為數不少。當局者迷,旁觀者清。後期轉了公司,回想起落錯盤事件,才覺得事有蹺蹊。落盤員做錯盤,股價收市下跌就要我賠;為何沒有一單做錯盤,股價上升而歸還我的呢?從此不肯隨意相信了。
有一位舊同事,在我處開戶口炒股票,借孖展來增加回報。他跟我建議買入屢有斬獲,不禁大喜。至金融風暴前,不少人早上入貨,下午沽貨已輕易賺錢。有一次他竟大膽用20萬元買100萬元貨。我眼見大市已達瘋狂階段,加上他愈買愈大,是典型倒轉金字塔式炒法,非常危險,於是勸他。誰知他氣憤地說:「你即係阻住我發達啫!」立即轉投另一證券行,從此視我如陌路人。我感覺無可奈何,不久股市崩圍,很多孖展客被斬倉,全軍覆沒,證明我當時的勸喻是正確。身為經紀,不能只看佣金收入,要如實告知風險之所在,否則誤人誤己就不好了。
十年人事幾番新,近期科網、生物科技及內地物業管理股受到市場熱捧,有數年無炒股票的朋友重踏股壇。嘗到甜頭後,又用了倒轉金字塔式方法,不斷加碼買入,滿手蟹貨又開始漸漸變成長線持有。初期在整個股票組合應有錢賺卻不肯全身而退,至今變成虧損。但他說「輸錢我是不會沽的」,高位追入仍信心滿滿,我也難以再對他說些甚麼了。
萬丈高樓從地起,炒股太心雄心急,一朝發達真的是那麼容易嗎?大市愈升,愈想瞓身去買,成本價愈來愈貴,一回頭很快就會由贏變輸,那種滋味甚不好受。
還有一種是方形投資法,每次皆買相同注碼的股票,贏了一定程度,才再將注碼略加多少,令心理壓力不致太多,炒股自然進退有度。財富是由時間累積而來的,這就是聚沙成塔的哲理。
資深股評家 鄧建初
(作者為資深股評家,縱橫香港金融圈近三十年,看透股壇光怪陸離,經歷多次「缸湖」浩劫,人稱「初哥」。)
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