【大行觀點】PIMCO指四大趨勢續困擾全球經濟

20201023
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外媒引述太平洋投資管理(PIMCO)最新發布的《2020年長期展望》中指出,在新冠肺炎疫情爆發之前,已預見各種長期破壞性趨勢-中國崛起、民粹主義、科技革新、與氣候變遷風險,將令投資環境變得嚴峻,而疫情爆發並加劇各種擾亂因素的影響,使得投資者面對更加艱難的挑戰,在未來可能會產生更加顯著的長期影響。
PIMCO的長期展望強調,投資者必須準備好因應各種破壞性趨勢,主動掌握隨着市場波動而浮現的投資機會。此外,失業率長期居高不下,勞工的技能可能退步;不確定性攀升可能長期壓抑企業投資活動;以及在大量財政與貨幣政策的支持下,形成愈來愈多「僵屍企業」,皆可能會對長期生產力的增長表現帶來壓力。
全球經濟環境都將身處困境,加上各種擾亂因素可能會一再觸發金融市場震盪,PIMCO預期未來3至5年,多數發達國家家的政策利率將維持在低水平,甚至進一步下降。
PIMCO又認為,負利率政策是各國央行的最後手段,且負利率環境延續越久,副作用也將愈顯著。不過,由於債券殖利率已來到低點,甚至出現負利率,一旦經濟活動再度受到負面衝擊,將有更多央行實行負利率政策,或是讓現有的負利率降得更低,進一步擴大收購各種金融資產。此外,近期通脹升溫的機率微乎其微,但長期而言投資者仍可運用美國抗通脹國債、孳息率曲線配置策略、房地產、甚至原物料等投資工具,以防範通脹風險。
美元方面,PIMCO料短期內美元有進一步走貶的機會。但長期而言,由於各種破壞性趨勢將不斷帶來衝擊,全球資金將反覆湧入美元避風港。
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