國金專題：特朗普留下甚麼？「讓美元不再強大！」

特朗普自從去年11月敗選後，這兩個月來不斷出招，旨在為拜登留下「世紀爛局」，尤其在經濟層面上遺留弱美元、債務炸彈及股市泡沫，這個盪手山芋絕不容易應對！

早於2015年底，特朗普就戴着帽子高喊：「Make America Great Again！」（讓美國再次強大），惟再過幾天，狂人恐弱勢地黯然離開，並留下弱美元，可謂「讓美元不再強大！」反映美元兌一籃子貨幣的美匯指數在去年上半年一度升至102.99水平，之後由盛轉衰，近期曾跌穿90關口，上周五收報90.78。弱美元使全球貨幣升多貶少，埋下貨幣戰伏線，英鎊、歐元、人民幣、日圓等主要經濟體貨幣皆大幅升值。

舉例來說，人民幣兌每美元升穿了6.5的重要關口，即每百港元兌約83元人民幣，已使內地出口商叫苦連天，擔心貨幣升值壓抑出口競爭力，加上工資全面上揚，出口貨櫃又遭遇短缺，令製造業多重受壓，預示特朗普留下的爛局很快就會出現負面效應。

事實上，即使拜登政府掌權後，聯儲局短期內的貨幣政策將只能鬆不能緊，當局上月一致投票表決維持利率於0至0.25厘不變，預計將維持寬鬆政策，直至通脹在一段時間內高於2%及就業市場達到最佳水平，同時會繼續每月購買800億美元國債和400億美元的機構支持證券。主席鮑威爾預計，今年首季經濟數據會反映疫情造成的損害，相信未來4至6個月仍需要從各方面提供支持。

除了貨幣政策外，特朗普堅持採取寬鬆的財政政策，儘管減稅措施推動了經濟發展和企業盈利，但也令美國財赤不斷惡化，加上受疫情衝擊，致使美國財政部公布，上月美國財政赤字為1,440億美元(逾1.1萬億港元)，創單月紀錄新高，遠較2019年12月赤字規模僅130億美元嚴重飆升。

特朗普任內道指飆逾50%

正因大規模放水，使美股即使在疫情陰霾下也不跌反大升，在特朗普任期內，美股持續刷新歷史新高，道指近日更一度升穿31,000點，與他在2017年1月20日宣誓就任當天道指收報19,827點比較，已累漲逾50%，惹來專家警告美股泡沫即將破滅！曾準確預言2008年金融危機的「傳奇災難預言家」、GMO資產管理創辦人Jeremy Grantham警告美股正處於「完全成熟的史詩級泡沫」，泡沫最終會急速破爆破，並認為美股獲高估的情況比1929年股災前更嚴重。

曾被譽為「債券大王」的格羅斯及「商品大王」羅傑斯亦指出，推動股市主要是強烈投機活動，以至政府財政刺激及聯儲局零利率政策，並直言對股市「泡沫化」感到憂慮。

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