內地十年經濟增長目標飲恨 消費負增長礙收水步伐

2021年01月18日 22:46
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國家統計局公布,內地去年國內生產總值(GDP)增長放緩至2.3%,雖然優於市場預期,但仍創自1976年以來最慢紀錄。疫情壓制民眾花錢意欲,令「內循環」大計的重頭戲消費錄得至少50年以來首次負增長。更甚的是,近期內地疫情反覆,有分析警告消費復甦勢將受壓。
內地去年GDP突破100萬億元人民幣(下同)大關,為歷來首次,高達約101.59萬億元,穩居全球第二大經濟體,惟北京大學新結構經濟學研究院院長林毅夫曾指,內地要實現2010年定下未來10年GDP「翻一番」的目標,去年經濟增長需達5.6%。就目前而言,顯然未達標。
然而,國統局局長寧吉喆表示,GDP衝破百萬億元,有望加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。政府工作報告提出的宏觀調控主要目標已經實現,並好於預期,其中季度經濟增長指標更恢復至常態水平,去年第四季GDP按年增6.5%,按季則增1.6%。
官方數據顯示,供應側的工業增加值明顯較需求端的投資及消費強勁。其中,去年規模以上工業增加值按年增2.8%,勝預期,上月更增7.3%,創2019年3月以來最高。反觀去年固定資產投資為51.89萬億元,按年增長2.9%,遜預期。社會消費品零售總額更拖後腿,仍未能重返疫情前水平,全年轉跌3.9%至39.19萬億元。單看上月數據,零售總額增長4.6%,亦較去年11月回落0.4個百分點,並遜市場預期的升5.5%。
寧吉喆就此解釋,社會消費品零售總額於去年第3及4季已轉錄正增長,後者已開始接近前幾年的正常水平,上月消費增速乏力乃因內地部分地方爆發疫情,對經濟持續恢復帶來一些不確定性,但情況可控。
誠然,河北省爆發新一輪疫情已惹來分析員的憂慮,日資大行野村證券指出,由於部分省市重啟封城及社交距離限制措施,預計零售銷售、特別是餐飲業的復甦動力於首季轉弱,因而估計內地政策正常化的步伐會放緩。惟在基數效應下,零售銷售於未來數月仍有望錄得顯著增長。澳新銀行則指,內地經濟已步入擴張區間,當局難再放鬆貨幣政策,今年經濟主要由消費支撐,更料彈9.1%,帶動全年經濟增長8.8%。
荷蘭國際集團大中華首席經濟師彭藹嬈於報告寫道,內地經濟何時全面恢復仍屬未知數,因部分經濟增長貢獻來自財政及貨幣刺激措施,而目前外部需求仍疲弱,對於工業生產挑戰巨大,預計當局仍要加推財政刺激措施「保就業」。該行同時提醒,內地仍面臨與美國開打科技戰的風險,相信美國候任總統拜登上任後,難以快速扭轉美國民眾對華的抗拒態度,料華府對中國實施的制裁政策至少在首季仍會維持。
【網上零售「疫」市揚逾一成】
去年內地社會消費品零售總額雖然下降近4%,但網上零售額激增超過一成,成為零售數據的一大焦點,足證受疫情影響,民眾一般已逐漸適應網上購物,成為新常態。當中,又以食物飲品類的網上零售按年增長最為強勁,高達三成,網購生活化可見一斑。
去年內地網上零售額達11.76萬億元人民幣,按年增長10.9%,惟增速較首11個月回落0.6個百分點,反映上月消費轉弱。其中,實體商品網上零售額9.75萬億元,增長14.8%,佔社會消費品零售總額的比重為24.9%,按年大幅提高4.2個百分點,可見疫情對習慣轉變之大。在實物商品網上零售額中,吃類、穿類和用類商品分別增長30.6%、5.8%和16.2%。
對於內地網上零售額在疫情下大增,國家統計局局長寧吉喆表示,應對新冠肺炎疫情本來是一個很大的挑戰,但配合科技創新、改革開放,發展出數碼經濟、創業創新,危機變成了機遇。網上零售額,包括網上教育、醫療等,都發展成網上和實體結合,發揮更大優勢。
投資銀行富瑞集團發表研究報告指出,數碼化仍是市場一大投資主題,相信內地網購龍頭依然會繼續強化其核心業務,同時開發新的範疇。京東(09618)有強大的業務基礎,網站成交金額及銷貨量每月遞增,在龐大的網購市場中仍具發展潛力。該行又認為,移卡(09923)為小微商戶提供高科技的支付技術和商業服務,估計可受惠網購盛行。
另外,富瑞亦看好網上遊戲業務,因該業務具防守性,認為騰訊控股(00700)在研究及開發上具優勢,加上旗下遊戲支付比率及用戶平均收入上升,長遠看好。
【上月失業率降至5.2% 返疫情前】
在經濟保持正增長的同時,內地去年底失業率亦重回疫情前水平,顯示就業情況已逐漸走出疫症陰霾。國家統計局公布,去年12月全國城鎮調查失業率為5.2%,與2019年同期持平,符合市場預期,亦較去年2月份高位6.2%下降了1個百分點。
該局公布,上月25至59歲人口調查失業率為4.7%,與2019年同期持平;31個大城市城鎮調查失業率為5.1%。總結去年全年,內地城鎮新增就業1,186萬人,明顯高於900萬人以上的預期目標,完成全年目標的131.8%。去年年均城鎮調查失業率為5.6%,較6%左右的預期目標為低。
截至去年底,內地城鎮登記失業率為4.24%,低於5.5%左右的預期目標。全年農民工總量2.86億人,按年減少517萬人或1.8%,其中,本地農民工約1.16億人,按年跌0.4%,外出農民工約1.69億人,按年降2.7%,他們整體的月均收入水平為4,072元,按年增長2.8%。數據反映內地整體就業形勢穩定,城鎮調查失業率回落至2019年水平。
國家統計局局長寧吉喆昨在新聞發布會上表示,城鎮調查失業率和登記失業率都在預期目標之下,說明去年把穩就業、保就業作為宏觀調控的首要目標,堅持實施就業優先政策,各級政府、各市場主體都起到了重要的作用。
不過,允泰資本創始合夥人付立春認為,就業數據雖然好過預期,但仍需警惕結構性和隱性失業長期複雜化。
【內地可支配收入十年倍增】
國家統計局數據顯示,2020年內地全國居民人均可支配收入為約3.21萬元(人民幣‧下同),較2019年名義增長4.7%,惟扣除價格因素後,實際僅增長2.1%,增速更創至少2014年以來新低。雖然過去10年內地民眾收入「翻一番」的目標如期實現,惟外媒引述內地調查指,疫情令超過三成中國民眾收荷包縮水,變相加劇貧富懸殊。
國統局局長寧吉喆表示,居民收入增長好過預期,實現了與經濟增長的基本同步,而保就業的政策促進了工資收入的回升,稅費減免和金融支持政策,使居民家庭經營狀況有所好轉。不過,去年全國居民人均消費支出約2.12萬元,較2019年名義下跌1.6%,扣除價格因素後,實際跌4%,反映疫情下民眾消費意欲大減。
清華大學社會科學學院縣域治理研究中心、社會與金融研究中心聯合內地生活服務平台58同城所發布《2020年清華-58縣域勞動力市場調查報告》更指出,24.4%勞動者的收入較疫情前有所減少,6%更指是「極大減少」,亦有近三成企業計劃裁員或已經裁員。
此外,有31.7%的縣域勞動者在疫情後開始從事兼職,而固定僱主和簽訂勞動合同的比例顯著降低,更換工作的比例則顯著提高,反映縣域勞動者的工作穩定性下降。
內地自去年下半年起全面復工復產,惟報告指,疫情下的行業生態已發生改變,對縣域經濟的影響依然很大,建議政府在後疫情時代需要推出更積極的政策支持。報告亦指出,當局必須給予縣域失業者群體更多關注、幫助小微企業盡快走出困境,及加強勞動者技能培訓。
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