宏利:部署人幣債博財息兼收

20210209
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人民幣債券收益率不俗,加上匯價穩步上揚,自然成為退休收益策略的理想投資工具。
儘管2020年面對一個世紀以來最艱難險阻的宏觀環境,但投資者仍然願意承受風險去追求更佳的回報。在2021年,地緣政治仍然是一項主要風險,儘管局勢仍未明朗,陰霾中總會出現機遇。在風險管理的框架下,專注研究宏觀主題,並結合動態資產配置策略,能為退休人士提供可持續及穩定的收益,為退休組合提供可持續及穩定的收益。
所謂將動態資產配置融入收益策略,即是投資團隊會隨着市場變化,透過環球動態策略配置基金。在適當的時候會鎖定資產利潤,可為日後長遠派息作出準備,務求保持恒常派息機制。
今年有3大特定的宏觀主題值得投資者關注。新冠肺炎疫情發展及疫苗推出如何影響2020年表現強勢的風險資產、美國總統拜登領導的新政府下對中國的取態及美歐關係,以及不利於美元的因素仍然存在。
美國大選結束後,風險資產大幅上揚,而且進一步受到疫苗面世的利好消息支持,故可預料股票市場將繼續受惠。可以預計,拜登政府不會撤銷第一階段對華關稅,並預計短期內會維持類似政策。然而,拜登執政下的美歐關係有望改善。此外,拜登政府宣布近兩萬億美元的財政刺激計劃,對經濟增長或有正面的影響。
在結構性的層面來看,美國聯儲局推出措施以注入流動資金,並維持低息政策,將促使美元在未來逐步貶值。這環境為新興市場資產及亞洲股債市場帶來溫和動力,進一步支持我們策略性地偏重有關資產。
隨着投資者更迫切去追求收益,我們認為最吸引的投資機遇須在主權債券領域之外尋找,因而持續偏重投資級別的環球信貸和高收益債券。針對退休收益投資策略而言,我們近期在組合中增加人民幣債券,由於其收益率具吸引力且人民幣正穩步升值,故在去年第四季便將香港債券轉入人民幣債券,以望受惠人民幣匯率升值,以部署財息兼收。
宏利投資管理亞洲區資產配置執行總監兼高級組合經理 盧淑華