陳樂怡:舊經濟股受捧 有咩股好揀?

2021年02月24日 08:15
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在舊經濟股帶領下,港股周二高見30,948點,尾市升幅收窄至312點報30,632點。國指升15點至11,909點。科指跌113點至9,863點。大市成交額為2,675億元。新地(00016)及新世界(00017)升5.1至5.2%。
環球經濟復甦,貸款需求回升,壞帳風險紓緩。美國十年期國債收益率創一年高位,利好銀行股。由於分析員對銀行股業績的預期偏向保守,業績落差的機會不太大。滙盛控股(00005)重新派股息15美仙,優於市場預期。但由於股價短期累升不少,股價進一步上升空間視乎公司在成本控制及重返亞洲的執行情況。相反,短線建議投資者關注走勢相對落後的中銀香港(02388),港股大市成交暢旺,新股市場氣氛活躍,利好公司非利息收入。長遠而言,公司將會受惠於跨境理財通及人民幣國際化。
市場預期,美國本周即將通過1.9萬億美元的財政刺激方案,龐大的紓困方案加上直接向民眾派錢,料可振興美國經濟。長債息率上升,反映市場對經濟復甦的預期升溫。連帶美匯走低,商品市場大幅上漲,其中銅價突破每噸9,000美元,為9年來首次。工業活動回暖,將會增強對銅的需求。長遠而言,可再生能源如光伏、風電設備,以及電動車對銅的需求加大。建議候回調收集商品股龍頭江西銅(00358)、電動車電池原料洛鉬(03993)。
環球疫情緩和,疫苗接種加快,增強投資者對經濟復甦的信心。加上,長債息率高企,不利高估值溢價的增長股表現,觸發資金轉流向周期股。預期傳統經濟股維持表現優於大市,但新經濟股疲軟的情況下,恒指31,000點料仍見阻力。策略上,除了跟進低估值舊經濟股外,可再生能源、電動車長線前景亮麗,獲國策支持。若股價回調至吸引水平,建議伺機收集長線具增長潛力的主題。
個股推介方面,可留意平安保險(02318)。資金最近從高估值溢價的新經濟股,流向傳統股。此外,中國貨幣政策逐步恢復正常,長期國債收益率偏穩,國內保險股將受益。其中,在2020年下降之後,預料平保的保費和新業務價值2021年將回升。儘管平安管理層表示反彈可能不會呈V形,但投資者對其長期前景仍抱樂觀態度,因為其內部改革的好處將在未來幾年逐步顯現。建議投資者買入,目標價106港元,止蝕價88港元。
凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡(筆者為註冊持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)