麥嘉嘉:美股SPAC旺場 相關ETF值得跟進

2021年03月05日 08:45
東網電視
更多新聞短片
SPAC這種上市模式早於上世紀90年代已在美股市場確立,但近年突獲熱捧。
美國特殊目的收購公司(SPAC)上市熱潮帶動了全球風潮,歐洲和新加坡交易所均考慮於今年納入SPAC。不過,香港交易所(00388)以往嚴打「借殼上市」,不接受沒有實質業務的資金殼企,目前對SPAC持謹慎研究的態度。另外,據外電引述消息人士透露,長和系創辦人李嘉誠目前正計劃在美國籌組成立SPAC,並正考慮於美國上市集資約4億美元(約31.2億港元),但具體條款未落實。
SPAC其實不是甚麼新鮮事物,這種上市模式早於上世紀90年代已在美股市場確立,只是一直未成為主流,直至去年才突然大爆發。
傳統新股發行是一家有業務的企業,透過掛牌集資。SPAC則是先成立一家「空白支票公司」(Blank Check Company),俗稱「空殼」,上市集資後,再去物色收購有業務的企業。SPAC的成立人通常是基金、富豪、具名望的人,而投資者則是押注這些成立人的眼光及能力。
事實上,去年美股首次公開招股(IPO)集資額約1,740億美元,當中涉及248家SPAC公司掛牌,總集資額833億美元,佔整體達48%,金額亦是2019年的6倍。今年初至今已有160家SPAC在美國上市,累計集資額逾480億美元,超過去年全年的一半。
投資策略上,除了直接買入SPAC股票外,透過交易所買賣基金(ETF)來間接持有一籃子SPAC,可能較直接買入個別股份更具效益。市場上,Defiance Next Gen SPAC Derived ETF(SPAK.US)為被動式管理的SPAC ETF,跟蹤The Indxx SPAC & NextGen IPO Index,成立於2020年9月30日。所有納入指數的SPAC皆須達到流動性及市值的最低門檻。現時的投資組合當中,只有40%為未合併的SPAC(pre-merger SPACs),另外60%則為已合併的SPAC。截至2月19日,SPAK.US持有137只股票,市值超過1.1億美元。目前最大權重股為線上博弈企業DRAFTKINGS(DKNG.US),佔比達9.19%。SPAK.US由成立至今總回報接近20%。
另外,The SPAC and New Issue ETF(SPCX.US)為主動式管理的SPAC ETF,成立于2020年12月16日。截至2月19日,SPCX.US持有77隻股票,成立至今總回報約27%。
申萬宏源投資顧問服務部主管 麥嘉嘉(作者為證監會持牌人士,並無持有上述股票)