陳鳳珠:港股假後走勢將視乎內地股市表現

20210406
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恒指首季錄得4.2%的升幅,而港股季結後企穩28,000點關口,由於大市於次季普遍表現反覆偏軟,且近期資金輪動情況持續,未見資金大舉進入個別行業,因此或難以推動大市走勢。預期港股於長假期休市後走勢將視乎內地股市表現以及銀根情況。
內地3月份的官方製造業採購經理指數回升至51.9,反映製造業於春節過後加快生產,惟3月份財新製造業採購經理指數降至50.6,但仍處於擴張狀態,相信製造業維持恢復勢頭,而海外需求明顯改善,倘若數據持續回暖將有助支持經濟發展。
近日全球晶片短缺情況令人關注,預期汽車及手機的產銷將受到影響。最近多家汽車生產商宣布因晶片短缺而暫時停產,其中蔚來汽車將合肥汽車工廠生產暫停5日,並表示會積極協調供應鏈資源,但長期供應情況仍有待觀察,預期今年首季交付量將由早前預期的20,000輛至20,500輛,降至19,500輛。至於福特汽車、通用汽車、本田汽車均停止於美國的工廠生產,而富豪汽車亦表示4月開始全球的生產廠房將停產數日。
其實,早前中汽協已表示汽車晶片面臨全球性短缺,未來半年供需錯配及不平衡的問題持續。根據世界半導體貿易統計組織報告,2020年全球半導體市場的銷售總額按年增長6.8%至4,400億美元,預期今年總規模將按年上升10.9%至4,880億美元。而去年因受疫情影響,主要半導體企業沒有積極擴充產能,惟因遠程辦公、家庭娛樂等方面的需求增加,導致各類型的半導體晶片需求大幅上升,推動晶片價格上漲,因此市場出現了囤貨現象,加劇了供應短缺的問題。
由於全球大部分晶片設計企業通過代工生產,而晶片代工市場高度集中,且只有少數企業掌握最先進的製程,因此行業或難以短時間內增加產能。美國晶片大廠高通曾表示,成熟製程及較舊的晶片供應短缺情況將有望最先緩解。不過估計要解決全球的晶片短缺情況仍需時,今年上半年汽車、手機等相關企業產量或受影響。
東興證券(香港)研究部總監陳鳳珠
(本文作者爲東興證券(香港)有限公司研究部之分析員及證監會持牌人士,作者本人並沒有持有上述股票)