招商證券：美股3個月內恐出現大級別調整

內地招商證券指出，美股未來3個月，也可能出現類似A股春節後的大調整。該行以收水作比較。

從2019年的貨幣政策來看，中國於2019年4月相對偏緊，但到了10月，超額流動性重新轉正，2020年7月超額流動性明顯下滑，而2020年10月邊際放鬆後，2021年1月超額流動性重新轉負。因此，A股2019年4月調整，9月後加速上行，2020年7月陷入階段性調整，而今年2月中旬之後，隨着流動性進一步邊際惡化，A股出現調整。

美國方面，2019年12月聯儲局總資產規模按年轉正，滯後中國兩個月，此後疫情爆發後，美國加速放水，美股加速上升，2020年9月，聯儲局總資產增速出現階段性向下，滯後中國兩個月；2020年12月總資產增速重新上行，仍然滯後中國兩個月。從今年4月開始，聯儲局總資產規模增速放緩，但仍保持正增長。因此，美股仍有貨幣層面的支持，而經濟卻在加速恢復，基本面和流動性形成共振，但從聯儲局最近的擴表速度明顯放緩來看，美股在未來3個月料有調整。