標普全球:內地對國企債務監管料趨嚴 違約或將上升

20210428
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(中新社圖片)
標普全球評級發布《國企違約管控加碼》報告,稱中國正緩解地方國有企業違約增加帶來的市場影響。惟標普預計,儘管中央政府對於國企債務的監管更趨嚴格,但在經濟轉型的過程中,債券違約數量或仍將自較低基數上升。
標普引述上月國務院國有資產監督管理委員會出台的《關於加強地方國有企業債務風險管控工作的指導意見》,表明地方政府需嚴格管控國企債務風險。
該指導意見要求地方國資委進一步加強債券違約風險管理,包括密切監測地方國企的債務結構和到期狀況;指導地方國企制定可行的債券償付計劃;以及在高風險地方國企無法償付債券時,引導企業提前和債券持有人商討債務重組事宜,又要求地方國企提升競爭力,並實質性降低槓桿率,以化解其信用風險。
標普全球評級信用分析師李暢表示,國資委的指導意見表明中央關注國企信用事件帶來的市場影響,預計國企借貸將更具紀律性。
自從去年11月永城煤電控股違約後,部分區域的企業融資環境已弱化,此後十多個省份的債券融資淨額為負,包括河南、天津和山西。
李氏表示,在地方國企的債務結構中,債券通常只佔一小部分,但債券違約更可能導致區域性金融風險。因此,債務問題的妥善處置將能夠改善較弱地區的融資前景。在永煤控股同意償還50%違約債券本金且剩餘本金展期後,河南省的國企已開始恢復債券發行。
鑑於今年還將有約5.4萬億元人民幣的國企債券到期,標普認為債務再融資風險是比槓桿率更為迫切的問題。由於有關指導意見指出,要對高風險地方國企的債券比例加以控制,因此信用質量較弱的國企的融資渠道或將受到限制。