麥嘉嘉:美債息趨升 利好金融股

2021年05月07日 07:45
東網電視
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美國近期經濟數據顯示,當地經濟穩步重啟。當中,就業數據改善,有助帶動居民消費意欲。美國失業率由去年4月份起一直穩步下降,至今年3月份失業率為6%,較2月份下降0.2個百分點,創一年新低。另方面,消費市場數據亦支持美國經濟重啟步伐,預料經濟反彈初期,周期性板塊及股票將率先受惠,小型股較大型股反彈動力亦較高。
美國聯儲局宣布,維持聯邦基金利率於0至0.25厘不變,符合市場預期。主席鮑威爾於會後聲明表示,將維持每個月1,200億美元的買債規模不變,直至就業最大化及物價穩定目標取得進一步實質進展為止。當時機成熟時,聯儲局將逐漸減少買債,不需要完全達到聯儲局目標後才縮減買債。鮑威爾表示,當局仍需要觀望更多數據以制訂縮減買債規模。
從近期經濟數據表明,通脹壓力有增強迹象,但市場預期聯儲局會容忍通脹上升壓力一段時間。雖然聯儲局傾向於短期內維持現有貨幣政策方向不變,但隨着經濟增長動力恢復,美國10年期國債孳息率依然有上升壓力。在利率上升預期下,金融板塊料會因此而受惠,因此,投資者可加入金融類相關資産,以捕捉利率上升的投資機遇。
整體而言內地經濟繼續穩步復甦,而人民銀行的貨幣政策料繼續以穩中偏鬆為主調,並針對不同行業實行定向量寬。因此,我們繼續看好中國資産。同時,在追逐收益環境下,我們仍然偏好中國信貸,原因為相對吸引的收益率及違約風險可控。
風險方面,疫情仍然處於反復狀態,一旦疫情重新不受控制擴散,投資市場將會出現較大波動。因此,分散風險仍然為重點。另外,預期利率向上將打壓高估值及科技股,在資産配置方面要適度控制該板塊的風險敞口。
申萬宏源投資顧問服務部主管 麥嘉嘉(作者為證監會持牌人,並無持有上述股票)