聯儲局加息預期降溫 摩通唱好再通脹交易

2021年05月09日 22:24
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(Getty Images圖片)
美國就業數據失色,美股上周五卻在科技股和增長股反彈下做好,道指和標指齊創收市新高。究其原因,就是美國經濟不足以容許聯儲局減少刺激,推動宅經濟股和科技股,同時,任何刺激經濟的措施都很可能推高通脹。摩根大通直言,只要聯儲局主席鮑威爾和美國總統拜登繼續負責推動復甦,現在不是懷疑股市的時候。
聯儲局4月份的議息會議後,投資者押注當局2022年底或2023年初加息,並最快今年6月釋放縮減買債的訊息。但就業數據出爐後,交易員押後加息預期,利率期貨顯示,當局有90%機會於2023年3月加息,2023年6月加息預期達百分百。
摩通策略員包括Marko Kolanovic唱好再通脹交易,繼警告市場需要迅速結束通縮相關持倉,再建議增持周期性和價值資產,並稱應減持現金和信貸,並將資金買入商品和股票。全球增長加速及重大供應瓶頸引發物價壓力下,預期今年通脹將強勁上升,但市場很可能較遲才察覺,而且沒有充足準備。
沃頓商學院教授西格爾則指,股市今年某個時間將面臨「審判日」,那就是當通脹急升,迫使聯儲局調整寬鬆幣策,屆時股市將受衝擊。儘管聯儲局預期會維持超低息直至2023年底,主席鮑威爾和財長耶倫又強調任何通脹上升只是暫時性,但通脹壓力是當前真正的威脅,除因為當局的寬鬆幣策,亦因為美國政府大舉增加開支。
西格爾續稱,上周五的就業數據欠佳只會延後「審判日」的到來,但今年稍後,聯儲局勢着手「收水」,引發市場動盪,並重申最好的資產是房地產,因為房地產傾向於通脹時表現較佳,當前投資者亦應買入受惠於經濟活動上升的股份,如周期性股份。
美國本周三公布的通脹數據值得關注,預期當地4月消費物價指數(CPI)按月升0.2%,按年則跳升3.6%。本周亦有多位聯儲局官員講話,或會談及通脹問題。