潘梓生:聯儲收緊幣策勢快過歐央行

20210615
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美國聯儲局
上周四美國公布的5月CPI為按年增加5%,超過市場預期的4.7%,刺激金價等貴金屬大幅反彈,反映市場希望以貴金屬等對沖通脹風險。
不過,對美國通脹數據也極為敏感的美國債息先升後回跌,近兩個月當通脹數據超過預期時,債息均不升反跌,似乎反映市場不認為聯儲局會迅速加息。因此,實際情況並非如坊間不少分析所指,美國10年期債息會隨着通脹升溫而逐漸拉高至2%。事實上,現時談論美國聯儲局何時加息實在言之尚早,因聯儲局要改變貨幣政策將先從減少或停止買債開始,加息肯定在完全停止買債後才會執行。債息隨通脹上升的結論是要建基於聯儲局將準備加息才算合理。
然而,通脹持續超出市場預期將迫使聯儲局調整貨幣政策。與此同時,歐洲央行則表明短期內無意減少買債計劃,代表聯儲局可能先於歐洲央行調整貨幣政策,並有望令美元先行反彈。美元指數走勢已明顯擺脫4月以來的下降軌並於90上下進行整固,相信後市美元有望反彈至91至91.5的水平。
Saxo Markets高級市場分析師 潘梓生