留意日常生活發掘投資商機 捕捉爆升藍籌股策略!

2021年06月16日 00:30
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若投資者能在芸芸藍籌中選到一隻爆升股,長遠回報十分可觀。(中新社圖片)
藍籌股一向是穩陣投資者的首選,其實除了定期派息外,其交投亦相當活躍,若能選中一隻爆升股,長遠回報十分可觀,如美團(03690)單在過去一年就上升接近90%。不過,普通人要選中倍升藍籌股殊不簡單,何況要抵受市況波動所帶來的不安,更是難上加難。因此,新手投資者可參考以下專家的選股法則,或者能從芸芸藍籌中成功捕捉爆升股。
內地有一名婦人13年前以5萬元人民幣買入一隻股票後置之不理,早前因不記得戶口密碼,便前往銀行重置,卻發現所持股值已漲到500多萬元人民幣。有專家指,這位民間股神之所以能成功,其一是選對一隻好股票,純利增長過百倍;其二是持股時間長。不過,心水清的股民都知道,在股市實際中伏的機會率,比捕捉到潛力股高很多,故機遇與風險是並存的。
【留意日常生活發掘投資商機】
那該如何選對一隻好股票呢?很多投資新手覺得股市與現實世界脫節,尤其是現在實體經濟不景氣,股票市場卻牛氣沖天,教人摸不着頭腦。這時可參考曾在麥哲倫基金任職、於1977至1990年間達到逾29%基金年回報佳績的「全球最佳基金經理」彼得林治(Peter Lynch)其中一個投資哲學--「生活投資法」。
他認為一般散戶只要細心留意日常生活,找到「10倍股」並非不可能。例如他曾經從妻子和女兒的日常用品中,認識到蕾格絲(L'eggs)絲襪,和標榜自然的The Body Shop,並作出深入研究,然後買入它們的股票。他主張不要投資自己不熟悉的產品,並應細心研究股票背景等。如果人們總是買入一些他們完全不了解的股票,就有如賭博行為。
以港股為例,日常買賣股票都要經過香港交易所(00388),而港交所每次交易都會收取交易費,加上這是一門獨市生意,所以只要港股的成交額節節上升,港交所股價亦會上升。觀乎今年大量中概股回流香港第二上市,以及「北水」來勢洶洶,港交所過去一年股價升逾六成,今年曾高見587元。
【市盈率與增長比率低於一倍】
「10倍股」(Ten Bagger) 這個詞彙便是出自彼得林治,他曾透過觀察「市盈率與增長比率」(PEG ratio),來選擇相關比率低於一倍的企業,從而發掘估值便宜及有潛力上漲10倍的股票。
除此之外,根據林治的投資理念,還可歸納出以下7點來篩選增長及價值型股票:一、每股盈利增長大於或等於15%,但不能高於30%;二、市盈率與增長比率低於或等於1;三、機構投資者佔流通股票比例低於或等於50%;四、債務與股東權益比率低於或等於25%;五、總市值低於或等於160億港元;六、現時經營利潤率低於3年平均1.2倍以上;七、現時市盈率低於過去5年平均數。
彼得林治的市盈增長率估值方法,其實是源自Jim Slater的祖魯法則,Jim Slater發現過去的爆升股有一些共同特性,包括盈利呈現上升趨勢,市盈率卻相當便宜,這就是PEG的前身。在1963至1965年間,他的投資組合增長了68.9%,而同期大盤指數僅上升3.6%。此後,他根據多年來的實戰經驗,寫下了11個投資準則,投資者亦可借鏡,篩選並收窄選股範圍。
選股準則與彼得林治的理念大同小異,其中包括股份過去5年內,每股盈利至少有4年屬增長,還有市盈率相比增長率便宜、董事的聲明樂觀、強勁的流動性、高現金流量、低債務、具有競爭優勢、有題材,以及總市值小等。
【企業現金流強大增長潛力高】
總括而言,這類股份多為初時規模不大,但擁有強大現金流和具有市場潛力的企業,隨着企業日漸擴大,經營利潤出現強勁增長,當初股價較低時入市並耐心守候的投資者,最終便獲得可觀的回報。以「股王」騰訊控股(00700)為例,2004年以3.7元上市,2014年更「1拆5」,升至2021年高位逾775元,便是倍升股的經典例子。
由於現時科技股受內地反壟斷法及美國債息上揚影響,騰訊股價下挫無可避免,但現時公司市盈率降至約30倍,低於過去10年平均市盈率的38倍,而去年每股盈利增長達82%,市盈率與增長比率低於1,市盈率算是吸引,而且公司每股盈利增長符合至少4年屬增長的準則。
【公司每年盈利穩定增逾15%】
Slater在祖魯法則亦提及到,除了必須考慮意外的發生外,亦應尋找盈利每年至少穩定增長15%的股票。疫情相信便是一個「必須考慮的意外」,傳統大型藍籌滙豐控股(00005) 受2019年的中美政治糾紛及疫情影響,2019年及2020年每股盈利分別下挫52%及36%。
不過,自從去年11月推出疫苗,而且至今各地疫苗接種進度理想,令市場對全球經濟逐步復甦的憧憬升溫,並預期信貸活動有望正常化。再者,銀行淨息差也逐漸回穩,銀行盈利增長前景將進一步回復,去年12月英資行獲准有條件恢復派息後,滙控已明確恢復派息政策,加上首季業績表現勝預期,值得伺機吸納。再翻查疫情前兩年的公司業績,可見2017至2018年期間盈利增長達標有餘,2017年每股盈利更增長近6倍。
●中伏股有何特徵?
縱使跟足上述理論選股,亦不代表穩勝,因假如爆升股的市值較細,在未清楚公司的基本面前貿然入市,一不小心就會隨時中伏。那麼該如何避免買入「中伏股」?通常最容易「中伏」的股票又有甚麼特徵呢?
【市值細 流通量低】
中伏股的第一個特徵是其市值一般較細,並存在股權過分集中的問題。這個情況通常由大股東,以及另外10至20名股東,合共持有85至99%股份,由於部分公司的股權高度集中於數目不多之股東,即使只有小量股份成交,亦可能導致股價大幅波動。
其次是流通量較低的股份,尤其是二、三線的非藍籌股長期缺乏成交,容易被人操縱,情況與股權過分集中類似,即使只有小量成交,股價都可能大幅波動。而且由於流通量低,有貨的投資者難以脫手。若股價長期低迷,即是翻身無望。投資者可以使用「換手率」(俗稱「周轉率」)作為判斷股票流通性的指標,若股份的換手率愈高,意味着交投愈活躍,往往是短線資金追逐的目標,股價富有彈性,但風險也相對較大。
第三是經常配股的公司,若上市公司在股價高位時配股,表面上是籌集資金發展業務,實際上有如「抽水機器」之嫌,同時會令人覺得股票已不抵買,這情況通常利淡股價,股價有機會見頂;倘在股價低時配股,就會攤薄現有股東權益。不過亦都視乎配股金額和公司持有的現金額來衡量,若配股金額少,而公司持有大量現金,即意味着未來公司或有新的發展。
因此,投資者應透過研究各上市公司的業績報告,或選擇市值較大的藍籌股避免以上風險,雖然這些股份有很大機會在疫情期間已經倍升,但只要細心觀察伺機吸納,「再戰高峰」的機會存在。