麥嘉嘉:內地4大行業受「能耗雙控」影響大

2021年10月08日 08:30
東網電視
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(Getty Images)
港股在第三季大跌4,252點或14.8%,受中國恒大(03333)事件影響,市場擔心會蔓延至其他內房企業及其供應商。此外,教育、科技互聯網、內房等多個行業面臨更嚴謹的監管政策,導致相關板塊股份慘遭拋售。
恒指於9月份下跌最多超過2,100點,跌幅超過8%。踏入第四季,港股不明朗因素仍多,要視乎監管風險、內地限電、美國收水等風險能否紓緩。
美國聯儲局上月宣布聯邦基金利率維持於介乎0至0.25厘,符合市場預期,同時維持每月購買債券規模1,200億美元不變。根據目前的經濟數據及聯儲局的指引,其兩大貨幣政策目標:實現最大就業和穩定物價,數據大致與目標相符。因此,若經濟情況取得符合預期的進展,市場普遍預期聯儲局最快於11月宣布啟動減少買債行動,並於2022年開始加息。
事實上,最新的利率點陣圖顯示,估計2022年加息的官員人數達9人,多過6月時的7人。因此,美國最快可能在2022年加息0.25厘,並且於2023年再加0.75厘。
中國方面,「能耗雙控」政策確立全球供應鏈重組趨勢,從具體行業來看,受到「雙限」政策影響較大的行業包括但不限於鋼鐵、電解鋁、水泥、化工化纖4大行業,這些行業的主要特徵是高耗電+高碳排,採取的措施包括直接停產、削減產能(20至90%不等)、錯峰生產、分時段限電、削減用電優惠等。能源短缺和工業產能大減使中國面臨經濟下行壓力,導致經濟增長預估值下調。
策略上,投資者持續向印度股市注入資金,印度市場吸引了79億美元的創投資金,是2013年來首度超越中國。估值超過10億美元的獨角獸新創企業,數量在印度激增。印度SENSEX指數近期不斷創新高,年初至今升累約24%。數據顯示,全球流入印度的資金高達90億美元,預計是連續第3年出現淨流入。
另外,歐洲方面,隨着歐洲各國逐步解封,當地經濟繼續取得好轉,經修正後的第二季歐元區GDP按季上升2.2%,高於初值的2%。就業市場上,第二季歐元區就業人口按季增長0.7%,優於上季的減少0.2%。同時,歐洲央行將今年經濟增長預測上調至5%,以反映區內經濟復甦步伐。投資於歐洲的基金值得投資者關注。
申萬宏源投資顧問服務部主管 麥嘉嘉(作者為註冊持牌人士,並無持有上述股票)