曜熊理財：美國債券基⾦⾯臨挑戰

美聯儲決定每⽉減少購買100億美元國債和50億美元抵押貸款⽀持證券，同時將基準利率⽬標區間維持在0⾄0.25%。投資者普遍已經預期到美聯儲縮減資產購買計劃。

縮債啟動後，市場開始為美聯儲的加息時間表進⾏估計，預計美聯局指何時加息將取決於經濟數據。結合⽬前通脹和就業的形勢，市場已開始預期，2022年下半年美聯儲就會啟動加息。

截⽌今年10⽉底，美國10年期國債收益率只有1.55%，物價上漲的速度和持續時間已超過預期，主要源⾃於疫情引發的供應鏈瓶頸問題，通脹不是暫時的現象，通脹在明年保持上升⾛勢。因此，本輪縮債將為固定收益投資帶來更⼤的挑戰，美國債券基⾦只宜觀望。

美國股票基⾦⽅⾯，股市繼續攀升⾄新⾼，且絲毫沒有疲軟迹象，上市公司的收益普遍好於預期，⽀持⽬前⾼企股市。強勁的盈利增⻑成為美股繼續上⾏的底氣。

不過，第三季度美國經濟復甦⼒道減弱是事實，偏弱的經濟數據或動搖投資者對第四季度的信⼼，投資者也需關注部分⾼估值板塊可能帶來的反覆震盪。

曜熊理財策略董事馬煒喬