奧園健康擬售物管權益　股東無極資本促透明招標

中國奧園(03883)及奧園健康(03662)上周披露，後者正與若干第三方就可能出售旗下物業管理及其他相關業務附屬公司權益，進行初步討論。不過，已持股奧園健康6%以上的投資管理公司無極資本，周二按耐不住向奧園健康董事會及股東發公開信，指奧園健康的價值被大幅低估，希望公司若出售資產要有透明的競爭招標，並恰當地反映業務的真實價值。

無極資本在公開信表示，過去12個月，奧園健康股價下跌42.3%，遠遜於物業管理同業3.9%的平均正回報 在可比交易倍數的基礎上，奧園健康與同業之間也存在巨大差距。

該公司表示，奧園健康長期表現不佳和估值過低，是因為與同業相比，奧園健康的業務規模、廣度和深度不足。由於母公司業務規模的差異，奧園健康管理的總樓面面積和在母公司新建物業中可加建的總樓面面積較少。加上內地房地產行業的流動性狀況和監管環境，投資者在評估物業管理公司的業務基礎時，對發展商母公司的財務實力和增長前景進行了大量審查，而且存有憂慮。

該公司相信，這些對中國奧園流動性和業務延續性的擔憂，對奧園健康的股價和增長前景帶來相當大的壓力，因為奧園業務的任何放緩，都會直接導致奧園健康增長前景放緩，甚至收入減少，同時也因併購目標在評估潛在收購者時會考慮發展商母公司的實力，令公司的無機增長較為遜色。此外，奧園健康與同業相比，增值服務也較少，導致與現有租戶的交叉銷售和追加銷售機會較少。隨着同業不斷擴大增值服務的規模和廣度，奧園健康按照目前的業務狀況，要超越同業並贏得第三方總樓面面積的難度只會愈來愈大。

無極資本發言人接受外媒訪問時表示，公司自約一年前起開始買入奧園健康股份，且在近幾個星期不斷增持，現時其已為奧園健康第二大單一股東。 他指出，若將公司「拆骨」的話，他們接受不到。強調奧園健康是好的資產，倘要出售，希望是出售公司，而非賣資產。

公開信尾段稱，為真正展現奧園健康總樓面面積和租戶的價值，「建議董事會為公司展開透明的競爭招標，目的是將公司出售給願意支付比公司當前股價有適當溢價的潛在收購者，從而恰當地反映業務的真實價值」。