致富智庫:ETF係乜?入場門檻低 但投資風險要認清...

20211127
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人人都投資,唔通人人都識投資咩?!而投資大忌正如諾貝爾經濟學獎得主James Tobin所說:「不要把所有雞蛋全都放在一個籃子裏」,正正說明分散投資風險的重要性。
講到分散投資,對初學者又或手頭資金有限的一族,投資於交易所買賣基金(Exchange Traded Fund,簡稱「ETF」)可能是一個不錯的選擇,因為它與股票一樣可以在聯交所買賣,更可讓你一次過買入多隻股票、債券及商品。
【ETF是甚麼?】
既然ETF可以經聯交所上市和買賣,其買賣程序及花費與一般股票類同,只不過買的並不是個別股票,而是基金。ETF的投資組合包括股票、債券、商品及貨幣市場工具等各類投資產品。投資者若買入該ETF,就等同買入該投資組合內的所有產品。
【ETF分2大類別】
一般而言,ETF分為「被動型」及「主動型」。被動型ETF是跟蹤特定對象,如大市(如恒指ETF)、特定行業指數(如新經濟股及科技股),或者特定資產(如黃金ETF)與債券等。以香港盈富基金(02800)為例,追蹤的就是恒生指數表現,意味投資者的回報乃跟隨恒指上落。
相反,主動型ETF不會跟蹤任何相關指數,但會投資於一籃子的股票、債券、及/或其他資產,例如貨幣市場工具的投資組合,以尋求實現其投資目標。同時,為了優於市場或其基準,基金經理普遍會主動管理主動型ETF的相關資產。
【ETF特點逐一數】
●投資入場門檻低
基金普遍入場費較高,且手續費、管理費及報價都不及股票般透明,亦是適合有較多本金的投資者。若果手頭資金有限,ETF或者是可取的選項之一,因它同時結合基金的「分散投資」及股票的「方便買賣」兩大特點。
加上入場門檻亦較低,買入一手ETF就等同買入多隻金融產品,而且很多時候,一手ETF的最少投資金額都較一手恒指的藍籌股為低,例如買入一手騰訊(00700)便需要約4.7萬元,但買入科技指數基金一般只需數千元,相對較為划算。
不過,投資無論多少都總會涉及投資成本,買賣基金離不開管理費,而ETF的價格已反映其管理費,投資者想知多些,不妨在發行人網站查閱及下載該ETF的收費比率、持股或追蹤的指數,就可以一目了然。
業內人士表示,在香港市場上,普通指數追蹤ETF的收費比率通常最低,就算是特定行業、市場及投資類別的ETF,其收費比率都低過1%。
●容易買賣兼簡單便捷
除了較易入場,買賣ETF手續亦相當簡單便捷,它與指數型基金的最大分別是購買方式,因為指數型基金與普通的互惠基金一樣,要投資就需要開設基金戶口。不過,ETF的買賣方式則與買賣股票一樣簡易透明,可以在交易所買賣,即是只要有證券戶口就可以即時交易,而所需的費用亦與投資於股票相同,包括交易佣金及交易所徵費等等,而且大部分香港ETF買賣時可豁免印花稅。
目前不少銀行的月供計劃中亦包括ETF,投資者可以根據個人喜好選擇適合的投資方法。
●即時報價透明度高
ETF的另一好處是報價透明,與其他在交易所上市的股票一樣,可即時知悉成交與否,而且可以在市面上常用的財經金融消息網站獲得相關的即時報價,但基金則要待收市後才計算,再翌日先可以知道前一日的價格,變相蝕了時間成本。
另外,不少ETF都會派息,亦會在發行文件中清楚列明派息政策,與上市企業的股票一樣透明。
●可分散投資風險
分散風險是促成投資成功的必要條件之一。就買賣股票而言,最簡單的做法就是買入多於一隻不同板塊的股票,萬一個別股份出事報跌,或許有另一類上升股份作為短期對沖。又或者投資於不同的投資產品之上,如買賣基金、黃金及衍生工具等,但風險可高可低。
對於小股民來說,買ETF便可以小資本博取最大回報,舉例如購買恒生科技指數ETF(03032),它主要投資於阿里巴巴(09988)、騰訊、美團(03690)、小米(01810)及京東(09618)等多隻科技股,假若其中1隻股份受壓,整體影響亦有限。
●涉及中介佣金成本
在聯交所買賣ETF,雖然不用繳付認購費或者贖回費,但都會有例如中介人佣金的交易成本,而每間中介的收費會不盡相同,部分可能設有最低經紀費用等。為免有失預算,投資者可於認購前,查閱相關中介人(如銀行及經紀行)的收費情況。
●可在一級市場銷售
ETF除了有在二級市場,即股票交易所買賣的單位(或股份),也可以發行非上市單位類別,在一級市場銷售。
屬於同一基金的上市和非上市單位類別,應有相同的投資策略,惟因始終是不同單位類別,它們的定價、交易安排與風險因素會不相同。整體來說,上市單位類別會面對與ETF相似的風險因素,而非上市單位類別則面對與非上市投資基金相似的風險因素。
【ETF風險要小心】
●投資市場及其風險
ETF亦並非毫無風險,正如所有投資一樣,ETF需要面對與所跟蹤或投資市場或指定行業相關的經濟、政治、貨幣、稅項、法律和其他風險。
●被動投資惹風險
被動型ETF並非「主動地管理」,當相關指數下跌,跟蹤該指數的被動型ETF的價值亦會跟跌,而被動型ETF的基金經理亦不會在跌市中部署防禦性倉位。因此,投資者可能會於相關指數下跌時,損失其大部分投資金額。
另外,投資者不可以主動控制個別企業的比重,即是如果某一股份在ETF中的比重較高,但其股價表現又未如理想,此ETF的價格亦會相應被拖低。
●選擇五花八門
ETF可以有效地分散投資組合,但大家投資時都要做足功課,專家建議可以到相關發行機構的網站,預先了解一下欲購買的ETF成分股、指數編製方法、指數追蹤誤差、收費、風險披露、收益分配及派息政策等,從中選出最適合自己的ETF再作投資。
●流通風險
除了個別熱門ETF,譬如盈富基金或部分主力內地股票的ETF,交易量較大外,其他ETF的交投一般都較為淡靜,流動性相對較低,買賣時的價格走勢便可能沒有股票般活躍。