瞄準高息藍籌股 穩袋6厘博賺價

2022年01月20日 08:30
東網電視
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美國通脹創近40年新高,加大今年聯儲局收水加息的可能性,惟眼前Omicron變種病毒肆虐,對經濟復甦構成風險,到底美國是否有能力加息仍存未知數。更何況,即使年內美國加息一至兩次,香港大型銀行未必會即時跟隨。展望今年,香港銀行活期存款仍維持接近零息下,如何利用高息股製造被動收入,自是投資者在股海創富的途徑之一。若然疫情退卻,全球經濟復甦,傳統經濟股更有望迎來估值重估潮,為股民創造財息兼收機會。現在就與大家看看藍籌股中10隻高息股,分析一下值博率。
環顧64隻藍籌股當中,往績股息率逾6厘總共有7隻,其中3隻是內銀股,分別為中國銀行(03988)、工商銀行(01398)及建設銀行(00939),內房股有碧桂園(02007),電訊股有中國移動(00941),以及屬本地地產股的新世界發展(00017)和內需股恒安國際(01044)。另外,往績股息率逾5厘的有內房股中國海外(00688)、綜合企業股中信股份(00267)及「三桶油」之一的中國石油化工(00386)。
這幾年內銀股的一大特色,乃收入及盈利增長表現平平,惟派息政策穩定,對於收息族而言,誠然是不俗的投資,加上內銀收入主要是人民幣,亦可視為人民幣資產,故確有不少食息一族鍾情龍頭內銀股,並長線持有。
事實上,去年內地房地產市場風聲鶴唳,一句「房住不炒」及「三道紅線」財務要求,令樓價只升不跌的預期徹底幻滅,也令不少內房企業財務亮紅燈。內房企過度槓桿,未及時減債,導致債務危機深重,中國恒大(03333)就是典型例子,結果股債急跌之餘,至今仍未解決債務問題。
理論上,房企是內銀的主要貸款行業,內房出事,內銀都頭痛。之不過,如今內地政策雖然強調以法治化和市場化來應對內房債務危機,但其底線是守住不發生系統性金融風險,變相為內銀形成一道防火牆。當然,房企壞帳增加,且企業貸款需求隨着房地產市場大吹淡風而下降,經濟增長放緩亦令消費貸款增長無以為繼,是內銀股今年的一大挑戰。
不過,從去年底中國人民銀行實施降準來看,貨幣政策似乎正因應經濟情況而有所放鬆,加上內地將加大財政政策刺激力度,推動創新科技與新能源等相關的新基建產業發展,有望帶動新的貸款需求,故整體而言,內銀行業今年的前景展望仍然相對平穩,惟須注意資產質素風險及淨息差變化。
投資者宜留意近一個月幾大內銀股價由低位反彈,似有長線資金趁低收集,不妨留意長線收集機會,現價在中長線來看不失為值博之選。
內房股方面,碧桂園及中國海外,一家是民營,一家具有國家資本背景,在行業風雨飄搖之下,若要二選其一,誠然有國資背景支持的中國海外較有條件跑出。
至於碧桂園,基本上是今次內房債災下,算是相對其他民企內房較穩定的一員。當然,如今內地樓市大為降溫,碧桂園亦要面對銷售放緩、收入下降的問題。
眼見去年下半年內房市道急轉直下,相繼有內房企業出事,恒大更是風眼所在,其後另一大型內房世茂集團(00813)都曾遇上麻煩,致股價急瀉,可想而知如今圍繞內房行業的情況,已去到沒有甚麼是不可能的。在行業監管及景氣狀況不明朗下,以內房股收息,說到底並非太理想的選擇。
中移雖然被迫在美國退市,但其實公司主營內地市場,而且在香港掛牌,流動性強,有大批長線國際資金捧場,不在美國上市是當地投資者的損失。
反觀中移藉此機會,落實了回歸A股的計劃,卻令人驚喜。事實上,中移是內地移動通訊業的一哥,在內地無人不曉,且滲透率高,公司於1月5日在上海上市,開市曾漲10%。
另一個值得留意的地方是,乃過去一年互聯網平台股遭政策打壓,監管大為收緊,理論上中移所面對的競爭大減。目前,中移正謀求消費金融牌照,一旦成功申請,將成為繼第3方支付牌照及保險經紀牌照後,獲得的第3張金融業務牌照,涉足消費金融業務,未來發展有望加強,刺激業務增長之餘,亦有望為估值增添溢價。現價往績市盈率7.5倍,股息率接近7厘,誠然是進可攻退可守之選。
通脹升溫是今年一個重要主題,一方面,新冠肺炎疫情未退卻,影響國際供應鏈及運輸;另一方面,即使疫情有望在新一年減退,經濟復甦帶動需求上升,但供應難以短時間內趕上,物價上升自是必然的結果。
本來,對於恒安這類生活必需品供應商而言,有望受惠經濟復甦之餘,產品價格亦有望上升。之不過,利潤是否同步上升,要取決於其轉嫁成本升幅予客戶的能力。以該股目前往績市盈率8倍,息率7厘,對一家內地知名的消費品牌巨企而言,估值屬偏低。惟估值低迷必有其原因,公司去年中期業績少賺17%,中期息按年下降16%至每股一元人民幣,故以往績息率來衡量估值要打折扣,建議暫宜忍手,待全年業績公布,評估最新的營運狀況再下判語。
再看其餘幾隻高息藍籌股,本地地產股新世界發展受累去年的柏傲莊建築質量事件,加上如今香港樓市都要提「房住不炒」,形同政策緊箍咒,若事情沒有轉彎餘地,意味香港樓市將迎來調整,發展商未來要讓利,擁有大量土地儲備未必是好事,還是冷眼旁觀為妙。
中信股份屬綜合企業股,基本上其主要功能是執行內地政策,角色屬政策性企業多於牟利為先,盈利及派息相信可維持穩定,若論估值與增長潛力,則不在首選之列。至於中石化,今年國際油價走勢較難捉摸,或現較大波動,故投資者不宜着眼於股息,只宜睇波幅炒上落,暫看3.9至4元乃初步支持位,阻力位在4.5元。