郭家耀:電動車發展空間大 英恒科技未來盈利看高一線

2022年02月13日 09:15
東網電視
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英恒科技(01760)為國內汽車OEM廠商的汽車電子解決方案供應商,透過自身工程研發能力,結合先進半導體器件,向中國整車製造商及其配套供應商,提供新能源、自動駕駛、汽車網聯、車身控制、安全及動力傳動系統的關鍵汽車電子部件解決方案。完整的產品化解決方案,助力客戶縮短開發周期。
電動車的發展空間十分龐大,技術上仍有很多可以探索的地方,包括減低電動車的耗電量、令電控具備智能控制等。因此,企業具備研發能力、重要技術、前瞻性十分重要。英恒科技持續投入系統、軟體開發,由於屬於中游企業,僅提供方案不生產硬體,包括從半導體科技企業英飛凌採購晶元,然後基於這些硬體設計一套解決方案,由代工廠製作印刷電路板,為輕資產模式,更有條件調撥資源予研發開支。
該公司目前收入約6%資金為技術研發,包括增聘研發技術人員,研發方向繼續專注於新能源及ADAS領域,並持續新增及擴建研發設施,包括上海建立全新大型研發測試驗證中心。直至2021年6月,公司擁有152個註冊專利及129個軟體版權。公司在電動汽車相關的軟體如BMS(電池管理系統)、VCU等將持續增長,相關市佔率亦名列前茅。
隨着自動駕駛、車載系統等技術發展,令晶元和系統在汽車中的重要性日漸提升,加上近年汽車行業缺芯,OEM對以往佔據產業鏈話語權的車廠一級供應商的依賴度正不斷下降,並對產品化解決方案供應商的依賴度快速提升。一方面,像英恒科技與上游各供應商、半導體廠商達成合作關係,有助為客戶建立完整供應鏈,快速並穏妥得到所需技術及產品。同時,OEM傾向以合作開發模式,與方案供應商、集成服務商合作,省卻管理各生產程序,又可降低開發研究成本和提高競爭力。
事實上,此情況已逐漸反映於公司分部業務表現。佔整體收入最高,達到29%的新能源汽車業務,去年上半年收入大幅增長179%。整體來看,公司去年上半年收入持續向好,期內營業收入13.2億元,按年增長52.66%,盈利0.55億元,按年增長41%。由於公司與上游芯片供應商英飛凌關係穩定,在缺芯背景下保證穩定的芯片供應,在新能源汽車需求快速上升時期,不但保證原客戶的供應,亦開拓新客戶來源。目前公司主要客戶包括廣汽Aion和北汽新能源,並與長安汽車、蔚來、一汽紅旗等品牌建立合作關係,為未來盈利帶來貢獻。
安里資產管理董事總經理CFA郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕,本人沒持有上述股份)