陳樂怡:恒指宜守19200點 分注收集創科實業

2022年05月15日 08:00
東網電視
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俄烏戰事以及內地防疫封控措施加劇環球通脹壓力,美國4月CPI再超預期。加上聯儲局官員多番發表鷹派言論,市場憂慮美聯儲激進加息,導致經濟陷入衰退。而美國實際利率轉正,連帶經濟前景偏淡,促使資金流出股市。人民幣貶值壓力持續,未來一周將會公布中國4月三頭馬車表現,以及5月LPR。後市觀乎中國有何維穩措施出台。外圍加快收水,股市波動加劇,恒指宜守19,200點,相當於9倍預測市盈率水平。倘若失守,或會回試3月低位(18,235點)。
美國總統拜登表示,要將壓通脹視為國內首要任務,並提出研究削減對華關稅。美國通脹高企,蠶食民眾實際收入,適逢美國年底中期大選,料會積極對抗通脹,因此有明確誘因調整關稅,或可成為出口股的潛在催化劑。其中,創科實業(00669)去年在原料價格及物流成本上升下,毛利率仍可取得改善0.5個百分點,連續第13年錄得增長,反映其產品競爭力及定價能力。近期股價回調,主要由於市場憂慮在加息周期下,美國房地產市場降溫,削弱裝修用具需求。以及內地防疫封城,影響供應鏈運作。公司往績反映不同的行業周期具備充足的應對能力,而估值上預測市盈率已回調至低於10年平均水平。投資者可分注收集,作中線部署。
投資者對於經濟前景的憂慮,拖累國際油價由高位回落。然而,由於上游投資不足,新增產能有限,加上地緣政治因素,歐美制裁俄羅斯,原油市場面臨結構性缺口,將會支持油價於高位波動。中國海洋石油(00883)作為純上游的油企,最直接受惠於高油價。加上,其於「三桶油」經營效率最高,盈利能力較強。預測市盈率約4倍,股息率逾10厘。估值吸引,建議收集。目標價12元。
信達國際研究部助理經理陳樂怡
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