東方日報B1:華經濟走樣 今季恐更傷

2022年05月17日 00:05
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疫情封控衝擊下,中國4月份數據「大走樣」。
疫情封控衝擊下,中國4月份工業、投資、消費以至內房數據均「大走樣」,遠遜市場預期。其中,零售總額跌至近兩年來最低,工廠生產速度更跌穿2020年3月的負1.1%水平,反映經濟增長引擎正急劇萎縮。即使國家統計局大派「定心丸」,揚言5月經濟運行有望改善,但外資投行紛警告,內地經濟寒冬恐延至第二季,甚至明年亦不容樂觀。
【生產:4月工業轉跌2.9% 32年最差 失業率又惡化】
由於內地防疫措施導致交通物流受阻,生產人員出行受限制等因素影響,4月反映工業生產的規模以上工業增加值由3月按年增5%,轉為按年跌2.9%,更是1990年1月後最差。同時備受政府關注的整體城鎮調查失業率進一步惡化,上月攀升至6.1%,覆蓋31個大城市的城鎮調查失業率亦狂飆至6.7%,連續兩個月創有紀錄以來最高。
從地區來看,4月長三角及東北地區的工業增加值分別急跌14.1%及16.9%,主要由疫情下部分企業停工、停產造成。
疫情對小微企業衝擊較大,同月小微型工業企業增加值按年降3.4%,比3月增5.7%明顯轉差,回落幅度亦比大中型企業嚴重。
國統局周一(16日)承認,目前工業生產面臨一定壓力,主要表現在市場需求不足,產銷銜接水平下降;產業鏈供應鏈存在一些堵點,生產循環不暢;生產成本上升,盈利能力下降。儘管如此,但內地今年首4個月累計工業增加值仍按年增長4%。
惟工業生產下滑,勞工「飯碗」亦見不保。一直被政府視為經濟和社會穩定重要指標之一的調查失業率,上月繼續居高不下,接近2020年2月疫情爆發初期的6.2%高峰。4月數據亦顯示,16至24歲、25至29歲人口調查失業率分別高達18.2%及5.3%,前者屬史上罕見之高,反映年輕群體的就業壓力加大。
不過,當局解釋,製造業下降主要受汽車等裝備製造業跌31.8%影響。下階段隨着疫情逐步得到控制,交通物流逐步打通,生產循環改善,尤其是減稅降費、助企紓困政策持續發力,將有助於提振企業信心、改善企業經營,推動工業生產持續恢復。當局近期快速調查顯示,大規模留抵退稅實施後,獲得增值稅增量留抵退稅的企業中,90%企業認為現金流有改善,96.2%企業對政策表示滿意。
【消費 : 零售瀉11%兩載新低 汽車重災】
內地上月疫情再爆發,波及多個省市,居民外出購物、用餐減少,非生活必需類商品銷售和餐飲業大受衝擊,社會消費品零售總額按年急降11.1%,僅錄2.94萬億元人民幣,規模創2020年4月的2.81萬億元後新低,更為2020年3月後最大跌幅。為盡快提振市道,內地加大穩經濟力度,包括財政部門擬對境內客運航班提供資金支持。
國統局新聞發言人付凌暉周一指,雖然尚未掌握5月主要生產需求相關數據,但從目前部分指標來看,整體正改善,並留意到各項助企紓困政策持續發力,相信第二季經濟仍會保持較好增長趨勢。在高效統籌疫情防控和經濟社會發展等支持下,認為內地經濟能克服疫情影響,逐步企穩回升。
他強調,去年和今年首季均對經濟增長貢獻最大的消費表現,雖受疫情短期衝擊,但第二季消費會在疫情衝擊後逐步恢復,繼續推動經濟。不過,消費品零售總額已連跌兩個月,今年首4個月累計亦按年降0.2%,至13.81萬億元人民幣。
以消費類劃分,餐飲收入在4月按年重挫22.7%,服裝、日用品、家用電器、化妝品等零售額亦全數盡墨,汽車更大跌31.6%。當局坦言,佔零售總額比重較大的出行類商品零售額增長明顯放緩,對消費市場影響較大。
為加快恢復市場信心,幫助民航企業渡過難關,據內媒報道,民航局周一下午組織內地航空公司召開視頻會議,主要有關客運航班的資金支持政策,已獲國務院批准,具體資金支持方式有待披露,惟多家航企已對該內媒證實消息。有航企透露,具體金額或按每一航班的飛行時數進行現金支持,並非按航企規模、國有或民營背景。若屬實,將更利好中國南方航空(01055)等境內航班量較多的航企。
【投資:固投首4月升6.8% 實際或見負】
當消費及工業生產委靡不振之際,今年首4個月累計,不含農戶固定資產投資總額達15.35萬億元人民幣,按年仍增6.8%,惟增速按季回落2.5個百分點。若計入通脹因素後,分析料固產投實際增長恐同樣落入負值,荷蘭國際集團(ING)銀行周一發表報告指,4月數據預示內地經濟一片黯淡景象,並印證其對本季內地國內生產總值(GDP)按年跌1%的預測。
國統局周一指,全年內地經濟保持穩增長還有不少有利條件,包括投資穩增長作用將繼續發揮,基礎和製造業投資支撐有力。今年首4個月製造業投資金額按年增12.2%,推動整體投資增長2.9個百分點,基礎設施投資額亦升6.5%。從先行指標看,首4個月新開工計劃總投資亦增28%。
ING銀行大中華首席經濟師彭藹嬈也認同,上述數據意味基礎設施投資仍在推進,但這已是封城措施進行期間支持內地經濟的唯一增長,主因許多基礎設施項目不在上海,受到的影響不如零售和工業生產。封城結束後,基礎設施投資仍將會是今年內地經濟增長主要引擎。
惟彭氏指,雖然上海最快於5月20日正式復工,但並非所有企業能即時復常,估計今年整個第二季的企業活動比去年同期萎縮。野村指,本季內地GDP負增長的可能性上升。
摩根士丹利重申,第二季內地經濟或按季縮0.5%,但就內地供應鏈而言,最差情況似乎已過。反觀澳新銀行將內地明年GDP增速下調到4.2%,因近月封城的滬市,與全球其他地區的經濟和科技聯繫面臨風險,未來數年內地經濟增速或介乎4至5%區間的低端區域。
【內房:上月賣樓縮半 開發投資挫一成】
內地樓市飽受防疫措施困擾,官方數據顯示,今年首4個月房地產開發投資僅3.91萬億元人民幣,按年跌2.7%,住宅投資跌2.1%至2.95萬億元人民幣;單計4月整體投資實際倒退逾一成,為去年12月來最大跌幅。
為刺激樓市需求,當局日前已調低首次置業按揭貸款利率下限0.2厘,惟防疫措施仍未解除,提振買家信心作用存疑,今年首4個月商品房銷售額3.77萬億元,按年瀉29.5%,跌幅較首季擴6.8個百分點。單計4月,銷售額更「腰斬」,挫46.59%,至僅8,134.4億元人民幣,創2006年8月後最大單月跌幅。
其他指標未見樂觀,首4月房企房屋施工面積按年持平,錄81.85億方米,房屋竣工面積降11.9%至約兩億方米。
樓市下行壓力增,外媒引述消息指,碧桂園(02007)、龍湖集團(00960)及美的置業(03990)被監管機構「欽點」為示範房企,將在本周陸續發行人民幣債券。據報有關債券會受信用違約掉期(CDS)或信用風險緩釋憑證(CRMW)保護,中資銀行已被要求認購這些新債券。碧桂園股價周一旋即飆升逾一成,為表現最佳藍籌。同樣榜上有名的龍湖及美的置業分別升4.82%及7.89%。
美的置業收市後公布,境內發行人擬發行本金總額不超過10億元人民幣的4年期公司債券,已在上交所上載文件。龍湖預告,其間接附屬重慶龍湖企業拓展將周三及周四在內地公開發行2022年公司債券(第二期)不超過5億元,為期6年。碧桂園擬於短期內發行一期面值最多5億元人民幣的內地公司債券。
花旗指,房企銷售未能恢復,政策效應會「打折扣」,在需求出現永久性破壞前,需更多「實際」措施。該行估計,行業銷售跌幅最快今年7月才開始收窄。