1周10大驚奇︰「燈神」突然唱淡 美國經濟有救?

2022年05月28日 10:00
東網電視
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繼上周股市因美國經濟衰退恐慌而出現拋售潮後,市場於本周似乎有回穩迹象。隨着愈來愈多專家加入唱淡行例,市場似乎已對壞消息免疫。
再者,要知道重大的經濟危機通常都是由不可預知的「黑天鵝」事件引發,當所有人一面倒看淡經濟,反而意味潛在危機得到重視,可加以防範。更甚者,向來估錯市的「燈神」也加入唱淡行列,大有「燈起」經濟的可能!
【1、大燈神唱淡美國經濟 曾押注港元貶值勁蝕】
曾經沽空港元及人民幣最終鎩羽而歸,預言日本債務違約結果落空、錯估歐元區解體的「金融大鱷」巴斯(Kyle Bass)近日就美國經濟前景發表言論,聲稱美國經濟最快今年底陷入衰退。
巴斯接受外媒訪問時表示,美國經濟很可能已經進入滯脹周期,聯儲局無法阻止由於食品與能源價格急升引發的高通脹。聯儲局為應對新冠疫情,大舉印發銀紙,導致經濟軟着陸變得困難。他更指當局加息幅度未夠2厘,經濟已可能率先陷入衰退。
雖然他的言論與目前市場上不少觀點相近,甚至可稱得上是中規中矩的「主流看法」,但若翻查他過往的「預言」,恐怕會對他的說話可信度打上一個大大的問號。
巴斯的成名之戰,在於成功預測2008年的金融海嘯,以及其後「估中少少」的歐洲主權債務危機。不過,在他成名之後,所有預測基本上無一命中,其管理的基金表現也乏善可陳,當中的一些「彪炳的戰績」如下︰
2009年,他曾警告未來3年世界上的主要國家如美國、英國和加拿大等可能會出現違約
2012年,他估計德國將在3至4年內脫離歐元區
2014年,他堅持看好通用汽車股票,當時因為通用因汽車缺陷需召回多款車型,導致股價暴跌
2015年,他開始致力於沽空人民幣,預測中國銀行體系將會崩潰,最終在2019年投降認輸
此外,巴斯亦曾經沽空港元,多次預測港元與美元的聯繫匯率將會脫鈎,惟迄今仍未發生。
今次他又再估計美國經濟衰退,究竟會否發揮「燈力」?還是正如坊間所言「就算是壞掉的時鐘,一天也會準兩次」?
【2、對沖基金撈底港股 6月翻身在望?】
在經歷長時間的下沉後,香港股市亦可能迎來起色,摩根大通報告中稱,持續拋售一年多後,該行的對沖基金客戶自3月中旬以來又開始買入香港股票。
摩通稱,中國股市的資金流動已經穩定下來,過去幾周淡倉回補所致的買盤,與好倉減持的賣盤相互抵銷。「自從2020年1月以來,這是第四次先是出現大幅拋售、然後企穩、之後資金流動開始回升這種情形。」
近期大中華股票投資者的情緒在出現轉變,並斟酌最近席捲市場的悲觀情緒是否已經見頂。今年股市長時間下跌,讓投資者不敢貿然抄底。自2021年2月中旬以來,恒生指數和滬深300指數均下跌近三分之一。
摩根大通在報告中表示,自4月末以來,對沖基金淨賣出可受益於亞洲走出疫情後經濟復甦的股票,而且對中國碳中和股票也變得冷淡。不過卻看好亞洲晶片短缺的股票,並減少了淡倉的押注。
報告又指,最近幾周,多策略對沖基金對中國內地和香港的股票買盤比較突出。他們補充道,中國的股票型量化對沖基金也加入進來,而傳統選股者仍然在賣。
該行表示,更廣泛的來看,經過3月份的「極端」拋售和近期的優異表現,對沖基金客戶過去一個月對亞太區的淨買盤最多。
【3、全球股票型基金錄10周最大資金流入】
除了港股外,全球股票型基金也創下10周來最大資金流入紀錄。外媒報道指,在對經濟衰退的擔憂導致股市大跌後,估值的下跌吸引了買家入場。
美國銀行在報告中引述EPFR Global的數據表示,在截至5月25日的一周,投資者向全球股市投入資金約200億美元,其中流入美國的資金最多。
股市本周反彈,美國和歐洲指數有望創下3月中旬以來的最大單周漲幅,投資者在股市大跌後逢低買入。花旗集團策略師本周建議重新進入股市,特別是歐洲和新興市場股市,因為其估值有吸引力。該行還將對美國股市的評級下調至中性。
不過,策略師們對於跌勢是否已經見底依然存在分歧,摩根士丹利和美國銀行認為可能還會下跌,貝萊德本周將已開發市場股市評級下調至中性。
美國銀行策略師Michael Hartnett等人在報告中寫道:「夏季上漲行情正在擴大,我們會逢高減倉,但不會倉促行事。」
【5、美國企業高層大舉掃入自家公司股票】
外媒報道,最近有逾千名企業內部高層人士趁低吸納自家公司的股票,可能反映出他們對自家公司及後市前景均充滿信心,料是股市反彈的正面訊號。
根據Washington Service數據顯示,今年5月,約有1,100名上市公司高始主管大舉買入自家公司股票,買賣比率從4月的0.43,飆升至5月的1.04,有望出現2020年3月以來,買入人數超過賣出人數。
值得留意的是,在2020年3月,公司內部人士大舉買入自家股票,股市當時成功觸底反彈。再回顧此前情況,買賣比率在在2015年8月和2018年底也有所上升,前者發生在股市觸底之前,後者正好於谷底。
Icon Advisers行政總裁Craig Callahan表示,公司內部人士則是根據公司基本面去操作,並指「我們相信從公司基本面的觀點是正確的」。
Amundi Asset Management投資組合經理John Carey表示,某種程度而言,這是令人振奮的消息,他們對自家公司有投入更多資金的信心,「我們持續觀察這種買進趨勢是否會繼續下去,但整體來看,這是一個正向訊號」。
【6、鱷王達利奧:股票比現金更「垃圾」】
一些對沖基金「老行尊」仍然看淡股票。全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人、「鱷王」達利奧(Ray Dalio)表示,由於通脹的關係,現金不是一種安全投資,因為它會被通脹稀釋,但這並不意味着投資者把錢放在股票或債券上會好得多,認為「現金仍然是垃圾,而股票更為垃圾」。
達利奧表示,在通脹嚴重影響實際回報的時期,投資者最好選擇房地產等實物資產。在經歷美股10年牛市後,問題在於太多投資者湧入股票市場。儘管過去數月美股遭拋售,但在實現平衡前,仍有大量泡沫需要從市場中去除。
他認為,目前的問題是每個人都在做好股票,每個人都希望一切能上漲,愈炒作就愈成為別人的金融資產,所有東西不可能一直上漲;債券情況亦不容樂觀。
【7、索羅斯:中國「清零」難持續 俄烏戰爭恐釀第三次世界大戰】
國際金融大鱷索羅斯(George Soros)警告,俄羅斯與中國犯下令人難以置信的錯誤。他認為,俄烏戰爭可能被視為第三次世界大戰的開端;而內地堅持的「清零政策」並不可能持續。
外媒引述索羅斯於一論壇上的言論,批評俄羅斯入侵烏克蘭的行動已動搖歐洲,還可能是一場世界大戰的開始。
他認為,人類文明恐怕因為俄烏戰爭無法存續,原因是與人類息息相關的其他問題,如對抗疫情、氣候變遷、避免核戰、維護全球機制等,都因為這場戰火而被迫退居二線。故此,他呼籲動員所有可運用資源盡快令俄烏戰爭結束,「愈快將普京打敗愈好,這或許是最佳也是唯一可以挽救文明的方法。」
中國方面,他指內地堅持封控政策,打亂了供應鏈,將令各國通脹持續高企,帶來全球性經濟衰退。
【8、對沖基金大佬阿克曼︰抗高通脹唯一方法是...】
知名對沖基金經理阿克曼(Bill Ackman)警告,只有當美國聯儲局採取更積極的行動或市場拋售變成全面崩盤之際,眼前強勁的通脹才會消退,他又再呼籲當局積極加息,指這將有助降低長期利率居高不下的風險。
除非聯儲局大舉加息,或股市崩盤引發經濟崩潰和需求大減,否則通脹沒有實質性降低的前景。
對於今年的市場調整,他歸咎於投資者對聯儲局壓制高通脹欠缺信心,目前通脹正失控,只有聯儲局對飆升的價格「劃清界限」,市場動盪才會結束。
「通脹已失控,通脹預期正失控;現時失業率3.6%,能源、農業和食品、住房的長期供需均已失衡。如果聯儲局不履行職責,市場就會代為行使其職責,就是現正發生的事情,阻止當今肆虐的通脹的唯一方法是積極收緊貨幣政策或市場崩潰。」
他認為,曾高舉「通脹暫時論」的聯儲局因對市場誤讀和行動延遲造成目前的情況。惟他指出,目前投資者歡迎聯儲局更快加息,「一旦投資者能確信通脹失控的日子已過去,(股票)市場將飆升,我們希望聯儲局的做法是正確。」
【9、聯合國響警:目前糧食危機較十年前更嚴峻】
聯合國世界糧食計劃署執行主任David Beasley在世界經濟論壇上警告,眼下全球糧食安全狀況比十年前所觀察到的情況更差。他表示:「就在你以為一年多之前的世界糧食危機不會變得更差時,出現埃塞俄比亞和阿富汗,然後就輪到世界糧倉烏克蘭。現在由於這場危機,我們正從飢餓的人手中拿走食物再給其他挨餓的人。」
他強調:「當你把一個通常養活4億人口的國家(烏克蘭)放在一邊時,想想會發生甚麼...這對全球糧食安全是毀滅性的。」
Beasley還指出,目前的糧食危機已在數個國家引發動盪,其中斯里蘭卡、印尼、秘魯和巴基斯坦的社會經濟發展仍不穩,並且只是「標誌着未來走向」。
他補充:「在43個國家的4,900萬人需要我們極度關注。因為如果我們不提前做好準備,將導致饑荒、不穩定及大規模移民。」
【10、傷心出行!美國4月機票漲價18% 創史上最大升幅】
儘管多個國家陸續走出新冠疫情,對外通關。然而,若大家想外出「飛一轉」,可能要先看看荷包!佔航空公司1/3開支的燃油,其價格近期跟隨原油價格飛漲,加上臨近旅遊旺季,飛機師供不應求,推動機票價格急升。
根據統計,美國4月國內航空公司票價上漲18.6%,創1963年有統計以來的最大升幅,而加幅因路線而異。例如從紐約到三藩市的機票價格為662美元(約5,163港元),幾乎是2019年的2倍。國際線增幅較小,洛杉磯到倫敦平均票價為977美元,較2019年高出23%。
外媒引述美國能源資訊署(EIA)數據,本周美國航空燃油價格升至每加侖3.517美元,雖然較4月有所下降,還是較一年前高出2倍。此外,旅行需求增加,飛機師供不應求,也可能推高機票價格的原因之一。