東方日報B1：港股樓雙殺 恒指跌穿22000 樓價今年恐挫7%
20220630
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恒指周三低開近三百點後持續向下。(中新社)
內地放寬入境防疫隔離對刺激港股的效應僅曇花一現。恒指周三(29日)大幅回吐422點，皆因市場普遍認為「清零」的抗疫政策大方向不會改變，疫情相關風險難以消除。雖然最近一段時間，中港股市表現似乎有改善，惟券商瑞信及凱基亞洲對恒指的下半年目標均為23,000點，保守的目標反映投資界未敢太過樂觀。
評級機構標準普爾亞太區首席經濟學家Louis Kuijs認為，最新的隔離措施不會從本質上改變內地的防疫政策立場，只要「動態清零」仍是總體原則，疫情依然對經濟構成嚴重風險。
券商野村估計，內地「清零」政策將會持續至明年3月，並指不應低估疫情死灰復燃的風險。該行續指，內地已開始進入「新冠商業周期」，經濟表現將隨着防疫政策變化而起伏。
荷蘭國際集團(ING)大中華經濟師彭藹嬈認為，單靠放寬防疫措施不足以讓中國實現全年5.5%的經濟增長目標，又謂「仍需要透過大量基建投資」。
瑞信亦預期，今年內地經濟增長為4.8%，並預料當局將會陸續推出大規模刺激措施，以及維持相對寬鬆的貨幣政策。凱基亞洲看法更審慎，預期內地經濟全年增長僅為3至4%。
股市表現亦反映投資者對經濟前景信心不足，恒指周三低開293點後持續向下，午後跌幅一度達到574點；最終收報21,996點，再次失守兩萬二關。國企指數全日跌199點或2.52%，收報7,694點；科技指數收挫166點或3.27%，報4,937點，顯著跑輸大市。港股全日成交1,610億元，主板沽空比率18.19%。
「北水」周三透過港股通淨買入33.49億元，為連續第14日淨流入。遭大股東減持的騰訊控股(00700)獲「北水」淨接貨8.52億元，並且再斥資3.03億元回購股份，連同周二已累積斥資逾6億元，惟股價全日仍微跌0.21%；阿里巴巴(09988)收市下挫3.04%、美團(03690)收市則下跌2.31%。
受累於美國近期房屋銷售數據欠佳，創科實業(00669)股價收市急瀉6.52%。
另方面，中港「ETF通」將於下周一正式開通，財經事務及庫務局局長許正宇表示，該措施有助進一步深化兩地資本市場融合，為境內外投資者提供更多元化的資產配置選擇，鞏固香港作為國際與內地資金進出的橋樑角色。不過，香港交易所(00388)股價未能因而受惠，周三收市反跌3.02%。
展望下半年，瑞信大中華區首席投資總監邵志銘表示，看好互聯網及新能源板塊跑贏大市。他指出，若然中美能夠在中概股審計問題方面取得進展，或內地推出更多支援科技行業發展的措施等，都有望成為科網股的催化劑。惟他提醒，股價上升的過程可能會較為波動。
凱基亞洲投資策略主管溫傑表示，內地刺激經濟的政策並非立竿見影，從落實至見效需時反映，預料減稅降費、降準降息的作用會在第三季逐步體現。
他建議關注3大投資主題，包括受惠國策的新能源板塊、獲財政刺激政策加持的內需及基建股，以及能「抗通脹」的防守性股份。
【息魔來襲 政府拒撤辣】
由於通脹預期及加息來臨，國際評級機構穆迪對本港住宅樓市持負面看法，坦言息口對樓價影響是慢慢浮現，預料樓價今年下跌介乎5至7%，然而，零售商舖市場今年較為明朗，故看俏其前景。該行又預期，新一屆政府上任之後，對於加大樓市供應的方針不會有太大改變，估計政府不會為樓市「減辣」。
穆迪高級信用評級主任劉致伶接受傳媒訪問時指，觀乎上個加息周期，即2005到2006年，最優惠利率調高3厘，息口對樓價影響慢慢浮現，斷斷續續地「(樓價)最終調整約7%。」
在本港物業市場中，劉氏認為，過往零售物業調整幅度較大，今年前景較明朗。基於不利因素較少，以及目前租金與疫情前相差兩成，再跌幅度有限，並指通關明朗化，業務回復可能性較高。對於寫字樓租金受壓，該行坦言並非近年發生的事，雖然不少分析歸咎擴充需求減少，但該行認為租金下行壓力來自商業樓面供應增加。
港元拆息方面，與樓按相關的一個月銀行同業拆息(HIBOR)連跌兩日，周三報0.8837厘。在HIBOR上升，而大型銀行又未加最優惠利率(P)之際，近日有中小型銀行上調H按「封頂息」，由2.5厘增至2.725厘，估計是為了「食盡」加P息之前的「夾縫時間」。
利嘉閣按揭代理董事總經理黃詠欣認為，部分銀行H按息率上調封頂位，相信是出於資金成本上升的考慮。參考上一轉加息周期，港銀於上調按息之前大半年已開始調整H按優惠，包括上調封頂息率。因此，H按計劃及調整優惠是銀行加按息前奏及「試水溫」。
經絡按揭轉介首席副總裁曹德明指，銀行資金成本壓力趨升，而中小型銀行存款基礎較大型銀行弱，為確保利潤，上調H按息率是有必然需要，預期或有中小型銀行跟隨。
今年初受疫情影響，大部分銀行在第二季才跑按揭業績，相信近期仍有銀行上調按揭現金回贈吸客下，反映部分銀行仍未「跑夠數」，短期不會大幅調低現行的優惠如現金回贈、高息存款掛鈎戶口等。由於資金成本不斷上升，H按息率有機會第三季觸及封頂位，銀行將盡量避免拆息長期高過封頂位而「蝕本」，並為未來加P作準備。
瑞信則認為，港元聯繫匯率不會面臨重大實質性威脅。香港當局或堅持原有政策，不會緊追美國加息步伐，並以此穩定經濟。不過，瑞信認為此非長久之策，但當局有足夠的外匯儲備來維持港元與美元之間的利率差距。
另外，金管局發表季報顯示，今年首季零售銀行整體除稅前經營溢利按年減少27.2%，主要原因是收費及佣金收入跌21.8%、持有作交易的投資虧損增加4.9倍至23億元，且貸款減值撥備亦急升2.5倍，但部分影響被外匯及衍生工具業務收入上升所抵銷。
期內，銀行業貸款總額上升1.2%，內地相關貸款亦增加3.3%至4.88萬億元，佔資產總額的16.2%。銀行體系的特定分類貸款（次級、呆滯和虧損貸款）比率上升0.1個百分點，至今年首季末的0.98%。內地相關貸款特定分類貸款比率由0.86%升至1.15%。