【下半年展望】普京一招全球即攬炒？日圓恐引爆亞洲？
20220703
東網電視
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2022年上半年環球遇上俄烏戰事和內地封城防疫致使經濟放緩，疊加多地央行因聯儲局去年錯判通脹而被迫跟隨加息，令下半年出現衰退的風險大增，無論是股、匯、能源、集資市場及樓市皆隨時大波動。投資者必須留意俄羅斯總統普京隨時7月就下手，也要多加關注日圓匯價走勢，恐一下子引爆亞洲金融風暴！
【普京仍有絕招：突然減產】
由普京發動的能源戰，與西方國家拳來腳往，下半年勢必更激。投資銀行摩根大通警告，以歐美為首的七大工業國集團(G7)將實施的石油新制裁計劃，恐惹來俄羅斯以減產來報復，全球油價可能會飆至每桶380美元，即較上周五(1日)收市價約111美元飆2.4倍，令世界大部分地區要承受恐怖後果。
據悉，G7正敲定的新機制是一旦俄油升至某高位的時候，將對部分俄油的船運保險和融資作出限制，一來是為了向因油價上升而得益的俄方施壓，二來也為斷俄財路，以減少俄羅斯侵略烏克蘭提供可用資金，也冀減少高油價傳導至低收入國家，後者目前正承受高糧價和高能源價雙重痛苦。
然而摩通警告，歐美新制裁招數或招來俄國報復，憑着莫斯科政府強勁的財政預算，俄國可在不太傷害自身經濟的前提下，減產多達每日500萬桶，為其他大部分地區帶來攬炒惡果。原因是俄羅斯明顯地可以不理會G7的新遊戲規則，且新制裁機制要行之有效的話，G7必須取得主要石油供應國支持，但別忘記俄國也位列在石油輸出國組織及盟國(OPEC+)之中。俄國顯然在本輪石油戰中佔優。
據該行測算，若俄油每日供應減少300萬桶，將令布蘭特期油升至190美元，最壞情況下，俄國減產500萬桶或意味油價將飆至380美元。
事實上，儘管原油市場6月高位回吐，不少基金趁勢削減相關期貨倉底，令油價全月跌約6%，但7月卻迎來新一波看漲潮，主因是供應預期緊張，上周五紐約期油和布蘭特期油皆升逾2%，分別報108.46和111.48美元。
供應不穩首先是來自OPEC+雖承諾增加供應，但往績顯示難以達標，加上市場對石油需求正在上升，偏偏工潮卻在這時殺入，據報法國煉油廠Fos因罷工而停運，挪威石油出口近期亦備受罷工影響，令市場擔心供應下降。另方面，國際制裁不止，歐盟仍計劃在年底前禁運俄油；美、英、加拿大、日本更會禁止入口俄國黃金，法國則對上述行動表示支持。早前德國已警告，普京或最快7月斷供天然氣報復。
獨立外匯商品分析師盧楚仁認為，下半年石油、天然氣，以及一眾資源價格走勢會否逆轉，關鍵在於美國及環球經濟是否衰退，以及俄烏兩國是否停戰兩大因素。盧對金價下半年走勢有保留，因或會出現地緣政治風險降溫、通脹見頂，以及美元在聯儲局堅持大幅加息下走強，均會拖累金價，故建議想買金保值的市民應繼續觀望，不排除金價下試1,780美元，甚至回落至去年低位1,676美元。
【圓匯倘見150 全球恐當災】
金融市場環環相扣，投資者下半年開局既要慎防股、債驚濤駭浪，亦要留意匯市炸彈。專家警告，倘若日圓兌每美元如「日圓先生」榊原英資所言貶值至150關，即每百日圓兌約5.2港元，重返1990年水平，乃下半年全亞洲以至全球最大的「黑天鵝」事件，預警屆時「各國貨幣均不宜入市沾手」！
鑑於上半年美匯節節攀升，已足夠導致一眾亞洲貨幣大跌，尤其日圓上半年累貶近15%。信安資金管理(亞洲)投資策路部主管陳曉蓉預期，日圓走勢仍會偏弱，但跌幅料不及上半年。她認為日本央行亦正在擔憂日圓過分貶值，有機會於本季出台干預匯率的政策，例如把10年期國債孳息率的波動上限，從0.25厘提高至0.5厘。
恒生銀行首席市場策略員溫灼培也強調，投資者要緊盯日圓走勢。他解釋，由於日本央行堅持將10年期債息壓在0.25厘，所以在繼續無限量買債的前提下，日圓兌每美元預期會繼續向140邁進；若果進一步跌至150，將令亞洲貨幣進一步走弱。
溫認為，現時市況與25年前亞洲金融風暴相似的地方是，作為亞洲主要貨幣之一的日圓與當年泰銖一樣跌跌不休，故不能少看日圓引爆金融危機的機會。他提到，由於不少投資者長期透過日圓進行利差交易，冀透過借「平日圓」再兌成其他貨幣投資賺取息差，所以要小心一旦日圓突然轉強，觸發的拆倉潮隨時令金融危機一觸即發，所以直言屆時「全部外幣均不用買」！
不過溫亦質疑，金融危機雖則存在隱憂，但日本央行會否容許日圓如此大幅貶值仍是未知數，皆因匯價未見150水平，當地5月貿易赤字已經高達178億美元，創2014年1月來最勁，反映弱日圓未能激活出口之餘，更令糧食、能源等入口開支大增，並形容「物價上升但工資躺平，全國皆無着數，因進口通脹更嚴重」。