【下半年展望】普京一招全球即攬炒?日圓恐引爆亞洲?

2022年07月03日 21:02
東網電視
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2022年上半年環球遇上俄烏戰事和內地封城防疫致使經濟放緩,疊加多地央行因聯儲局去年錯判通脹而被迫跟隨加息,令下半年出現衰退的風險大增,無論是股、匯、能源、集資市場及樓市皆隨時大波動。投資者必須留意俄羅斯總統普京隨時7月就下手,也要多加關注日圓匯價走勢,恐一下子引爆亞洲金融風暴!
【普京仍有絕招:突然減產】
由普京發動的能源戰,與西方國家拳來腳往,下半年勢必更激。投資銀行摩根大通警告,以歐美為首的七大工業國集團(G7)將實施的石油新制裁計劃,恐惹來俄羅斯以減產來報復,全球油價可能會飆至每桶380美元,即較上周五(1日)收市價約111美元飆2.4倍,令世界大部分地區要承受恐怖後果。
據悉,G7正敲定的新機制是一旦俄油升至某高位的時候,將對部分俄油的船運保險和融資作出限制,一來是為了向因油價上升而得益的俄方施壓,二來也為斷俄財路,以減少俄羅斯侵略烏克蘭提供可用資金,也冀減少高油價傳導至低收入國家,後者目前正承受高糧價和高能源價雙重痛苦。
然而摩通警告,歐美新制裁招數或招來俄國報復,憑着莫斯科政府強勁的財政預算,俄國可在不太傷害自身經濟的前提下,減產多達每日500萬桶,為其他大部分地區帶來攬炒惡果。原因是俄羅斯明顯地可以不理會G7的新遊戲規則,且新制裁機制要行之有效的話,G7必須取得主要石油供應國支持,但別忘記俄國也位列在石油輸出國組織及盟國(OPEC+)之中。俄國顯然在本輪石油戰中佔優。
據該行測算,若俄油每日供應減少300萬桶,將令布蘭特期油升至190美元,最壞情況下,俄國減產500萬桶或意味油價將飆至380美元。
事實上,儘管原油市場6月高位回吐,不少基金趁勢削減相關期貨倉底,令油價全月跌約6%,但7月卻迎來新一波看漲潮,主因是供應預期緊張,上周五紐約期油和布蘭特期油皆升逾2%,分別報108.46和111.48美元。
供應不穩首先是來自OPEC+雖承諾增加供應,但往績顯示難以達標,加上市場對石油需求正在上升,偏偏工潮卻在這時殺入,據報法國煉油廠Fos因罷工而停運,挪威石油出口近期亦備受罷工影響,令市場擔心供應下降。另方面,國際制裁不止,歐盟仍計劃在年底前禁運俄油;美、英、加拿大、日本更會禁止入口俄國黃金,法國則對上述行動表示支持。早前德國已警告,普京或最快7月斷供天然氣報復。
獨立外匯商品分析師盧楚仁認為,下半年石油、天然氣,以及一眾資源價格走勢會否逆轉,關鍵在於美國及環球經濟是否衰退,以及俄烏兩國是否停戰兩大因素。盧對金價下半年走勢有保留,因或會出現地緣政治風險降溫、通脹見頂,以及美元在聯儲局堅持大幅加息下走強,均會拖累金價,故建議想買金保值的市民應繼續觀望,不排除金價下試1,780美元,甚至回落至去年低位1,676美元。
【圓匯倘見150 全球恐當災】
金融市場環環相扣,投資者下半年開局既要慎防股、債驚濤駭浪,亦要留意匯市炸彈。專家警告,倘若日圓兌每美元如「日圓先生」榊原英資所言貶值至150關,即每百日圓兌約5.2港元,重返1990年水平,乃下半年全亞洲以至全球最大的「黑天鵝」事件,預警屆時「各國貨幣均不宜入市沾手」!
鑑於上半年美匯節節攀升,已足夠導致一眾亞洲貨幣大跌,尤其日圓上半年累貶近15%。信安資金管理(亞洲)投資策路部主管陳曉蓉預期,日圓走勢仍會偏弱,但跌幅料不及上半年。她認為日本央行亦正在擔憂日圓過分貶值,有機會於本季出台干預匯率的政策,例如把10年期國債孳息率的波動上限,從0.25厘提高至0.5厘。
恒生銀行首席市場策略員溫灼培也強調,投資者要緊盯日圓走勢。他解釋,由於日本央行堅持將10年期債息壓在0.25厘,所以在繼續無限量買債的前提下,日圓兌每美元預期會繼續向140邁進;若果進一步跌至150,將令亞洲貨幣進一步走弱。
溫認為,現時市況與25年前亞洲金融風暴相似的地方是,作為亞洲主要貨幣之一的日圓與當年泰銖一樣跌跌不休,故不能少看日圓引爆金融危機的機會。他提到,由於不少投資者長期透過日圓進行利差交易,冀透過借「平日圓」再兌成其他貨幣投資賺取息差,所以要小心一旦日圓突然轉強,觸發的拆倉潮隨時令金融危機一觸即發,所以直言屆時「全部外幣均不用買」!
不過溫亦質疑,金融危機雖則存在隱憂,但日本央行會否容許日圓如此大幅貶值仍是未知數,皆因匯價未見150水平,當地5月貿易赤字已經高達178億美元,創2014年1月來最勁,反映弱日圓未能激活出口之餘,更令糧食、能源等入口開支大增,並形容「物價上升但工資躺平,全國皆無着數,因進口通脹更嚴重」。