大摩:明年港樓價再跌5% 地產股受累加息周期

2022年09月23日 15:46
東網電視
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(Getty Images圖片)
本地多家銀行先後上調香港最優惠利率(P)。摩根士丹利表示,雖然港銀加P審慎,但這代表美國聯儲局未來進一步加息,港銀將會跟隨。
大摩表示,目前香港樓市由買家主導,對按揭息率敏感度不高,但當利率續升,供款佔收入比率將提高,對樓價不利。該行預期,香港樓價年初至今累跌約8%,並料明年將繼續下跌5%。
大摩預期,加息周期會從4方面影響地產股,包括按息上揚、10年期美國國債息率上升、資本化率(cap rate)提高,以及利息支出上升。
大摩認為,公司具有較低負債比率、較保守資本化率估值將較少受影響,當中包括長實(01113)、太古地產(01972)和信和置業(00083),而房託基金REIT所受影響較大。
此外,大摩指,利率上升對負債比率較高的地產股不利,如新世界發展(00017)、恒地 (00012)、嘉里建設(00683)、希慎(00014),以及利用較多浮息貸款的地產股,如九龍倉置業(01997)。
該行估算,因應利息支出增加,相關公司今年每股盈利將跌6至28%,明年盈利較2021年時跌19至89%。