李秀恒:幣圈爆「雷曼時刻」掀反思

2022年11月25日 07:00
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近日,幣圈中迎來其「雷曼時刻」,全球第二大加密貨幣交易所FTX申請破產,使得上百億美元的客戶資金瞬間蒸發。這個消息更讓最受歡迎的加密貨幣比特幣,在本周一度下探至每枚約1.55萬美元,較去年11月創下歷史高點的6.78萬美元暴跌77%,創兩年來最低收盤價紀錄。
進入2022年,全球大部分主要經濟體進入加息周期,幣圈2021年的榮景不再,投資者信心大挫,而前有LUNA幣大瀉近乎「清零」,現有FTX破產,這些幣圈大事件無疑是雪上加霜,讓投資前景更顯黯淡。
研究:投資加密幣75%輸錢
1976年,由上世紀最具影響力的經濟學家之一海耶克所著的《貨幣的非國家化》出版,認為由政府發行的中心化貨幣,是通脹及經濟滯脹發生的主因,因此應該將貨幣發行完全自由化,交予市場決定價值。
數十年後,由於美國次按危機後政府大量增發貨幣穩固金融業,從而導致全球範圍的通脹,而政府作為法定貨幣的擔保者,信用受到懷疑。2021年,伴隨着區塊鏈技術的發展成熟,又遇上各國央行紛紛在疫情之後以「大水漫灌」的貨幣政策刺激經濟,讓多種加密貨幣受到空前的追捧。
然而,雖然比特幣的價格從2015年8月的250美元升至2021年11月的67,800美元,表現出加密貨幣的極高投資獲利空間,但是根據國際清算銀行(Bank for International Settlements)的一份研究報告,推斷有四分之三投資者在此類投資中虧損本金。
欠全面監管 買賣猶如賭博
由於加密貨幣的不穩定性,加密幣的交易平台雖然成立時間短且估值高,卻無法被視為優良的投資選項。在本次FTX事件中,連新加坡主權基金淡馬錫控股亦無奈減記其對FTX的2.75億美元投資。
加密貨幣的投資,正如德意志銀行的比喻般全靠「仙子效應」(Tinkerbell Effect)──投資者相信其價值,價值就會存在。事實上,在FTX等交易平台上,不但可以對加密幣進行投資,衍生品交易亦五花八門,甚至有「特朗普-2024」期貨合約等對特定事件的期貨投資產品。再加上此類平台通常都提供槓桿交易,且交易無法受到全面、廣泛的政府部門監管,游離於完善的法律體系之外,對投入的資金無法切實保障,與其稱之為投資,不如說這類似借錢賭博的行為。
香港經貿商會會長 李秀恒