東方日報B1:銷售遜色 內房企半年恐蝕逾千億

2023年08月19日 00:02
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中資房企陷入債務深坑愈揭愈多的非常時期。
內地樓價回落,加上銷售受壓之際,中資房企陷入債務深坑愈揭愈多的非常時期,除了資不抵債的民營房企中國恒大(03333)按正常程序針對境外債務的重組計劃,據美國相關法例提請之外,內地前首富王健林旗下萬達集團再傳來謀求出售資產減債的消息,難怪連人所共知的中國狂熱分子、有「鱷王」之稱的達利奧(Ray Dalio)亦不禁「放負」,嘆謂「中國早該進行大規模債務重組」!
距離上半年業績發布限期不足半個月,有內媒統計,內地房企今年上半年業績的響警信號正不斷增加,更有蔓延至具中央、國資背景的房企之勢。截至周三晚,已有超過70家A股及港股房企披露上半年業績預告,其中有超過六成預計錄淨虧損,總虧損額超過千億元人民幣(下同),包括近日債務消息同樣搶眼,目前仍為藍籌的碧桂園(02007)、國有內險為主要股東的遠洋集團(03377),以及背靠國務院國資委的深圳華僑城股份,後者更料半年業績將錄最多17億元虧損,遠差於去年同期賺1.05億元。
融創中國(01918)昨亦加入房企盈警大軍,料上半年虧損最多150億至160億元,比去年同期虧損約187.6億元略為收窄,而今次虧損預期主要由於受房地產市場下行的影響,上半年結轉的收入較少且結轉的物業項目毛利率較低,及外匯波動造成預期淨匯兌損失等所致。業界憂慮民營、國有開發商示警面臨重大虧損,出手拿地積極性有限,恐進一步壓抑內地經濟復甦的動力。
「鱷王」達利奧語重心長指出,現時中國的債務,尤其是省級層面及貧困省份的資產負債表和還債負擔,拖累內地經濟增長,中國需進行去槓桿化過程。對比上世紀90年代進行大規模債務重組,現時中國早應進行規模比當年更大的債務重組。
面對沉重債務壓境,另類資產管理公司Clocktower Group策略師Marko Papic認為,內地當局可能需要從民營企業接管一萬億美元的不良房地產資產,而近日中國人民銀行降息舉措,不足以恢復市場信心。
事實上,多家大行對內地經濟今年定下「保五」的官方目標亦愈趨悲觀,近日已紛紛出手下調全年增長預測。
現時重災房企趕在債務到期前賣產撲水的消息,每日都層出不窮。大連萬達集團繼上月將旗下北京萬達投資(北投)49%股權,售予中國儒意(00136)之後,市傳萬達正尋求出售體育營銷公司盈方體育傳媒,並已聘請德意志銀行就出售提供建議,惟仍處於初期階段,或需時數月才完成。內媒引述接近萬達人士指,此事項暫無官方口徑。
中大商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波認為,恒大正在爭取時間處理債務問題,以便內地政府等待局勢穩定下來後,可能作為「最後貸款人」為這些陷入困境的地產商注資,就有如當初港府幫助國泰(00293)一樣。他相信,當局接下來目標乃繼續做好保交樓工作,長遠料在企業管治問題、房地產營運模式作出管制,相信碧桂園之後可能都會倣效恒大處理債務重組的做法。