【致富智库】对抗加息高通胀　保本理财有妙法？

美国联储局自去年3月重启加息周期以来，迄今已上调11次，把联邦基金目标利率区间由最初的0至0.25厘，升至目前的5.25至5.5厘，达到2001年3月以来最高水平，全球包括香港的息口亦已上升不少。另边厢，环球主要地区的通胀尽管开始由高位回落，但随着国际油价近日重拾升势，通胀率势难回复至以往低水平。在高通胀与高息环境夹击下，小市民应如何理财，做到先保本后增值的目标？

敍做定存 最长锁息一年

目前市场普遍预期联储局要待明年第二季以至下半年才会减息，但即使减息，步伐也不会快，高息环境势会持续一段较长时间。通胀方面，不少学者认为从实际情况来看，通胀率一旦升了上去，就很难降下来。即使官方通胀率出现回落迹象，超市、商店售卖的食品、日用品价格也是易升难跌，小市民的生活成本压力难大幅减低，需要在理财方面下工夫，尽可能做到开源节流。

认可财务策划师李澄幸表示，现时香港的通胀率约2%，仍维持在较温和的水平，所以在现时高利率的环境下，希望寻找投资产品做到基本抵御通胀的效果，也有不少选择。

他指，港元定期存款是可以考虑的，入场门槛及存息高低视乎个别银行，相同的是银行存户目前有50万元的存款保障额上限。然而，定存的缺点是一般最长只可以做一年期，如果大家希望锁定高息一段更长的时间，便需要善用其他工具，当中美国国债与港元债券均可留意。

买美债门槛低 慎蚀汇价

市场上的美国国债有不同的到期日可以选择，李澄幸举例一只于2026年1月到期的美国中期国债，年收益率约4.7%。换言之，如果投资者持有至到期（距今约两年3个月的时间），便能锁定每年4.7%的投资回报。

投资美国国债的优势是违约风险极低，年期选择丰富，可按投资者的资金使用需求来配置。部分金融机构美债入场门槛低至1,000美元（约7,800港元），给予投资者更灵活及有弹性的选择。

然而，投资美债的缺点是投资者需要有美元在手，否则需要兑换，而如果未来又因为用钱而兑回港元，操作频繁的话，汇兑成本会降低相对应的投资收益。另外，如果美国的加息周期未完，债券价格将有可能下跌，投资者最好有心理准备持有至到期。

港元债券免汇兑　选择少

如果大家想减少汇兑的成本及麻烦，他建议可转而考虑以港元计价的债券。免却汇兑问题之馀，亦是低风险兼可抗通胀的选择。以港元计价债券在市场上的数量虽较少，但选择还是有的。

举例于公开市场可以交易的政府绿债二五零五(04252)（亦即去年港府发行的首批绿色零售债券），现时价格低于发行价，如果现时买入并持有至2025年到期，待香港政府归还本金及持有期间收息（即是2.5厘或与本地通胀挂鈎的浮息），预计的年化收益率约4.6%。另投资者亦可参与港府发行的第二批保底息4.75厘的绿色零售债券。

他提醒，港元债券的流通量较低，成交要视乎市场情况，且投资者最好有心理准备持有至到期，否则需要面对价格波动的风险。不过，无论是美债或港元债券，始终是短中线资金的配置选择，对于长线而言，仍然值得等候时机配置于股票等潜在更高回报的资产上。

避负现金流高杠杆投资

另不少专家也建议，在高利息环境下借贷成本极高，投资者宜优先减少债务负担，同时避开带来负现金流及高杠杆的投资，例如投资初创企业、房地产开发项目、大量资本投入的项目等可免则免。此外，企业债有别于稳健度胜一筹的国债。企业债特别是高收益企业债券，每间公司质素有别，投资前需作个别分析。尤其要留意在全球经济不景下，部分企业财务情况在2022年恶化后，还没有在债券市场上反映出来，要提防今年企业债的违约率或会上升。