鄺紫珊：美房產信託基金宜優先布局

回顧首季全球投資市場表現，日本、美國等市場都錄得佳績，屢創新高。在全球股市目前仍處於上升勢頭下，接下來投資者需注視企業盈利增長率、美國大選等可能帶來的變數，可根據風險屬性選擇符合自己投資需求的「多重資產配置」作適當部署。

展望後市，美國消費價格指數(CPI)、非農就業數據、企業盈利增長率、利率政策方向、人工智能(AI)政策釋出限制、美國大選、中美角力等多項經濟數據及因素，仍需要繼續觀察。

在平衡風險與收益等投資標的，可考慮多重資產基金，回顧歷史經驗，股債組合長期下來升多跌少，組合的抗震力相對較高；隨着加息步入尾聲，預期今年股票加債券的投資組合將延續去年的升勢，包括配置非投資等級債與投資等級債，以及布局多元化的固定收益。

另外，美股財報表現優異，其中不動產企業2023年第四季財報，每股盈餘年增長已由負轉正，年增長率更達29%，主要是基本面大幅好轉所帶動，預示今年房地產信託基金(REITs)將因為啟動減息周期而受惠。現階段可分批布局相關基金，尤其以利率政策轉向受惠最大的美國REITs作優先布局。

今年美國經濟增長將緩步下行，貨幣政策開始步入減息而轉向寬鬆。目前市場普遍認為聯儲局在今年將展開減息周期，對REITs等收益型產品相對有利。隨着開始降息，資金將往穩健、固定利息的產品避險，故啟動減息周期，將為REITs帶來正面的行情。

美國今年政策將由緊轉寬，溢價空間將擴大。過去REITs因為收息相對穩定，市盈率長期高於標普500，最近幾年因急速加息導致REITs市盈率下調，預期啟動減息周期，REITs評價可再次超越標普500；也可考慮以多重資產收益基金來布局，涵蓋股票與債券類，以平衡資產波動。

國際金融財務策劃師學會委員鄺紫珊