陆秉钧：日圆将迎来超短线操作机会？

上周，美国公布了超过市场预期的消费者物价指数(CPI)数据，导致美元指数技术上突破重要阻力，指数突破了105大关。在此影响下，非美元货币普遍转弱，尤其是日圆表现疲软。在美元对日圆(USD/JPY)汇率于152的关键水平徘徊了近半个月后，美国CPI数据的公布终于促使其突破该水平。正如笔者在3月25日的讲座直播中所言，由于几个关键因素(包括未能连续加息)，预计日圆长期趋势将持续下行。

然而，笔者也指出，日圆在短期内可能会出现急剧反弹的情况(即USD/JPY下跌)，这主要是因为日本央行可能会进行短暂而激烈的市场干预。事实上，在4月17号，日圆一度急涨，但迅即又回复正常，惹来大家猜测是央行干预。笔者认为央行真正干预的话，效果应该会明显和长久一点，所以倾向推猜仅仅是“跟风盘”的操作影响下放大了波幅而已。央行带来的“真正涨幅”，相信还在后头。

随着USD/JPY突破152这一关键水平后，市场上已无明显支撑位，许多对日圆有深入研究的投资者认为，汇率将继续上涨至160的心理关口。笔者观察到，自3月11日以来，USD/JPY从146左右的水平上涨至154.6，并未经历显著的调整。笔者预测，随着美元可能进入调整阶段，非美元货币将迎来短暂的喘息机会。

若USD/JPY这一两天内明显升穿155水平后不回头，短期将有可能触发央行干预。投资者特别是日圆炒卖的投机者，非常值得留意在155水平之上的操作。而且短期越接近160心理关口，央行干预的机会就越大。笔者认为，持有日圆淡仓的投机者，应考虑在这水平之上先行获利，若果较进取的投机者，甚至可以投机性买入CME交易所的日圆期货(非现货)的认购期权(Call option)，例如4月26号到期、行使价为0.0065的认购期权，截止4月16号香港时间19:46(执笔之时)，该期权卖价为0.000064，仅需支付800美元的期权金，也是最大的损失。万一央行最终没有干预，损失也是非常有限。

若果读者希望能做更长期的合约，可以自行按需要选择。CME交易所目前提供的日圆期货期权拥有不同到期日的合约，达到每周结算的密度，算是较丰富的选择。不过留意此类期权的流动性一般在欧美交易时间才较理想，亚洲时段可能较难进行买卖。

富途证券香港首席策略师 陆秉钧(作者为证监会持牌人，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)