许绎彬：港股仍在固本培元阶段

耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示，港股于本周的三个交易日给人振作及振奋的感觉，是缘除美汇及美息市有所回软外，最能令港股暂时脱离危险期的原因，相信是久违了的中央对香港股票市场的救市措施终于再度出现。上周五在港股收市后，中证监在毫无预兆下突然为投资者派出五颗仙丹，挽救已病入膏肓的港股，包括：放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将房地产信托基金纳入沪深港通；将现行人民币股票交易柜台纳入港股通，更优化基金互认安排；而其中一招相信令股民最为振奋，就是针对香港新股市场有一个明确的支持，鼓励内地行业龙头企业赴港上市。而有关措施，中证监及香港证监会将会共同推动及指导两地交易所及结算公司，务求令上述政策尽早平稳落地。

中证监突宣布五招撑港股，相信目的很明确，就是希望能令香港资本市场能从谷底回升，向国际投资者及IPO中介机构发出重要讯息，未来内地龙头企业或会主力在港上市，而不只是选择美国或新加坡等地上市。外界普遍认为，此举除希望令香港IPO市场可以在本年重回三甲位置外，更希望香港可以洗脱国际金融中心遗址的污名，能重夺国际金融中心的美誉；再者，更可与被对手抛离的其他亚洲股票市场争一日之长短。消息一出，确实令恒指一口气升穿所有参考线(10天、20天、50天线)，更一度升穿本月高位17,190点，昨日(24日)更在高位17,200点以上收市，成交更明显增多，增至接近1,300亿元；一众受惠股份均有所异动，如香港交易所(00388)一度逼近240元；连日来日日创新低的领展房产基金(00823)终于止跌回穏，升至34元左右；但其实两者的升幅在这样好消息下，并非急升，只是好像矮仔爬楼梯般，一步一步有秩序地缓升。

尽管内地连发五招撑香港资本市场，但并非是灵丹妙药，不可即时令已久病近三年的港股痊愈。在中央发功后，港股虽然是止跌回升，但无论成交及气氛仍显得未算热闹，成交亦最多只有1,000至1,300亿元水平；笔者犹记得，中央在十年前首次推出沪港通计划时，香港收到此礼后，港股除大升外，部分受惠股如香港交易所的股价单日升10至20%，亦属平常现象，气势一时无两，大市成交亦因而翻几倍；其后中央在不同年代不断出招撑香港资本市场，港股亦有作出积极的反应；但今次的出招，不论是整体成交或个别受惠股，均已显然不及过往的神勇。原因相信很简单，港股现阶段仍是缺乏信心，加上海外资金流入的状态未如理想。尽管有证据显示，外资流入本港市场确实有所增加，但跟2020年或之前相比，可谓天渊之别；单凭北水在现阶段为港股的灌溉，维持1,000亿亦算是“还得神落”。

未来，随着国内经济正式复苏下，展望国内企业的业绩有所改善；而配合中央五招可能会发挥真正的效用下，相信会令资本市场变得更灵活，来港北水有望会增多。在港股的投资气氛可能变得热切下，国内部分龙头大股会选择来港进行招股，这样相信有机会令新股市场掀起高潮；如港股下半年能够如愿以偿，相信外资的注码亦有所提升，这样港股就能真真正正走出谷底。

因此，港股尽管已开始服用由中央送出旳五颗救市的灵丹，但相信短期内未必能够受惠，恒指仍在固本培元阶段；因此短期内仍是离不开上落市格局，跌不落升不多。下周更是适逢五一长假，相信成交会转为淡静，投资者必须要有耐性，短期能否企稳17,000点，然再向17,400点进发，相信仍要看外围消息(如美债美汇)及有待成交配合。由于市况仍然飘摇，建议投资者可留意防守性高及派息率高的股份。