大摩：内房调整近尾声　三大倡议提振内地居民消费

摩根士丹利中国首席经济学家、董事总经理邢自强日出席一个论坛时谈及中国经济时指，中国居民消费不足的主要有三个因素，并提出了三个解决方法。

消费不足因素方面，首先是收入预期差令工资下降速，故须刺激工作及消费；第二是负财富效应，楼价下跌拖累了消费；三是社会保障体系不够完善，民众对前景担忧，也因而预留更多储蓄。

邢氏针对这三项问题提出了解决方法，一是给民众发消费券、补贴等的方式来刺激增量；二是解决社保的后顾之忧，透过大量的财政投入或国企分红让社保体系强化，特别是涵盖2亿多农民工和农民在内；三是稳定房地产市场，包括消化存量问题。

“房地产市场现在虽然量在调整，从2021年以来，根据我们的研究基本接近尾声了”，邢自强说，“如果我们的路径依赖转变了，财政、赤字和准财政信贷不去投向更多的投资，不去制造更多的产能，而是投向社保和消费，打破过去的路径依赖可能就能解决消费不足的问题”。